Chủ tịch Fed: Lẽ ra đã cắt giảm lãi suất nếu không vì thuế quan

Jerome Powell lần đầu lên tiếng thẳng thắn về “rào cản chính trị” đối với chính sách tiền tệ, giữa lúc áp lực từ Nhà Trắng ngày càng gia tăng.

Fed bị kẹt giữa dữ liệu và chính trị: Powell “tạm dừng” vì thuế quan

Tại Diễn đàn Ngân hàng Trung ương châu Âu ngày 1/7 ở Sintra, Bồ Đào Nha, Chủ tịch Fed Jerome Powell bất ngờ thừa nhận rằng:

“Chúng tôi đã tạm dừng cắt giảm lãi suất do tác động từ kế hoạch thuế quan quy mô lớn của Tổng thống Trump.”

Fed giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức 4.25–4.50% kể từ tháng 12/2024, dù áp lực từ Nhà Trắng ngày càng căng thẳng. Powell cho biết mọi dự báo lạm phát đều tăng mạnh sau tuyên bố thuế quan, khiến Fed buộc phải duy trì chính sách “kiên nhẫn” thay vì nới lỏng.

Fed giữ lập trường “phụ thuộc dữ liệu” – nhưng Trump liên tục công kích

Fed hiện chưa cam kết cuộc họp tháng 7 sẽ c
ắt giảm lãi suất.
Theo CME FedWatch, xác suất Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 7 là 76%.
Powell tuyên bố: “Chúng tôi sẽ xem xét từng cuộc họp. Không loại trừ bất kỳ phương án nào.”

Trong khi đó, Trump:

Gọi Powell là “một người có năng lực trung bình”.
Chỉ trích Fed làm “tăng chi phí vay mượn cho doanh nghiệp và người dân Mỹ”.
Cảnh báo sẽ thay thế toàn bộ lãnh đạo Fed nếu tái đắc cử.

Tương lai Powell: Rời ghế Chủ tịch 2026 nhưng còn ở lại Fed đến 2028?

Khi được hỏi liệu có tiếp tục giữ chức sau nhiệm kỳ Chủ tịch không, Powell từ chối bình luận. Tuy nhiên:

Nhiệm kỳ Chủ tịch kết thúc tháng 5/2026.
Ông vẫn còn ghế Thống đốc đến 2028 – tức có thể tiếp tục ảnh hưởng chính sách nếu được giữ lại.

Bloomberg đánh giá: Khả năng Powell ở lại sẽ tác động lớn tới kỳ vọng lãi suất và tính độc lập của Fed nếu Trump thắng cử.

Tác động toàn cầu: Chính sách thuế quan của Trump làm rối định hướng tiền tệ

Thuế quan thay đổi liên tục, tạo ra sự không chắc chắn trong điều hành chính sách của các NHTW khác.
Nhiều NHTW ở châu Âu, Nhật Bản và châu Á đang do dự nới lỏng tiền tệ, chờ Mỹ “định hình lại đường đi”.

Thị trường toàn cầu hiện đang giao dịch với mức độ bất định cao nhất kể từ tháng 10/2022, theo chỉ số VIX Futures.

Thị trường tài sản phản ứng ra sao?

Tài sản	Diễn biến	Nhận định
S&P 500	Tăng mạnh	Phản ứng “dũng cảm” với chính sách chi tiêu và thuế của Trump
USD	Yếu đi	DXY rơi về mức thấp nhất 30 tháng
Vàng	Neo cao quanh 3.336 USD/oz	Được hỗ trợ mạnh từ rủi ro chính trị và kỳ vọng Fed hạ lãi suất muộn
Lợi suất TPCP Mỹ	Biến động mạnh	Giao dịch nhạy cảm theo từng phát ngôn của Powell và Trump

Chiến lược đề xuất cho nhà đầu tư và doanh nghiệp

Giữ tỷ trọng vàng cao, nhất là khi USD suy yếu và chính sách thuế tiềm ẩn rủi ro lạm phát.
Theo dõi sát phát biểu của Fed từ nay đến cuộc họp tháng 7, vì chính sách có thể đảo chiều nếu số liệu NFP tối nay yếu hơn kỳ vọng.
Tránh bắt đáy cổ phiếu công nghệ trong ngắn hạn, do lãi suất duy trì cao hơn kỳ vọng trước đó.
Doanh nghiệp xuất khẩu cần đánh giá lại rủi ro về thuế – đặc biệt nếu đang phụ thuộc vào thị trường Mỹ.

(Sáng 26/12/2025): Nhận định buổi sáng – Kinh tế vĩ mô và biến động tài sản

BoJ có dư địa tăng lãi suất do áp lực lạm phát và tiền lương tăng bền vững. Trong khi đó kinh tế Mỹ bất ổn với làn sóng sa thải lan rộng; Fed bước vào 2026 trong thế khó hiếm thấy kể từ thời kỳ đình lạm thập niên 1970 do chia rẽ quan điểm nội bộ, áp lực chính trị lớn và dư địa cắt lãi suất hạn chế.

(Sáng 24/12/2025): Nhận định buổi sáng – Kinh tế vĩ mô và biến động tài sản

Ứng viên hàng đầu cho vị trí Chủ tịch Fed Kevin Hassett ca ngợi chương trình thương mại của ông Trump và thúc giục Fed hạ lãi suất. Chỉ số niềm tin người tiêu dùng Mỹ tháng 12 tiếp tục giảm, rủi ro suy thoái gia tăng. GDP Mỹ quý 3 tăng vượt xa kỳ vọng nhưng áp lực lạm phát tăng làm phức tạp thêm triển vọng chính sách của Fed.

Tăng trưởng kinh tế Mỹ vẫn vững trong Quý 3

Kinh tế Mỹ quý 3 dự báo tăng 3,3% nhờ chi tiêu tiêu dùng và đầu tư AI mạnh mẽ. Tuy nhiên, sự phân hóa giữa các gia đình có mức thu nhập khác nhau đang gia tăng, áp lực lạm phát và việc chính phủ đóng cửa đang làm chậm đà tăng trưởng trong quý 4.