Khi Tổng thống Donald Trump tuyên bố “Kỷ nguyên vàng của nước Mỹ” trong lễ nhậm chức đầu năm nay, ông đặt kỳ vọng lớn vào tăng trưởng, tự do kinh tế và thịnh vượng. Nhưng sau nửa năm, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) lại đưa ra một bức tranh hoàn toàn khác.
Chính Sách Thuế Quan: "Cú Hích" Hay "Cú Phản Đòn"?
Một điểm nhấn trong chính sách kinh tế của Trump là thuế đối ứng nhập khẩu – kế hoạch có thể khiến hàng trăm tỷ USD hàng hóa chịu mức thuế lên tới 50%.
Nhưng Fed lo ngại rằng:
-
Doanh nghiệp bị sốc khi thuế nhập khẩu làm tăng chi phí
-
Tiêu dùng chững lại, đặc biệt là các mặt hàng công nghệ và tiêu dùng nhập khẩu
-
Đầu tư bị đình trệ, vì sự bất định về thuế vẫn chưa kết thúc
Ngay cả khi Fed cho biết “doanh nghiệp đã bắt đầu thích nghi”, họ vẫn cảnh báo rằng mọi thứ có thể đảo chiều ngay sau mốc 9/7 – khi chính sách thuế bị hoãn hết hiệu lực.
Trump Gây Áp Lực, Nhưng Fed Không Lung Lay
Tổng thống Trump gần như nhắc tới việc giảm lãi suất mỗi ngày trong tuần qua, lấy ví dụ từ ECB và ngân hàng trung ương các nước khác để gây áp lực.
Tuy nhiên, Fed vẫn kiên định:
-
Giữ nguyên lãi suất ở mức 4,25–4,5%
-
Không điều chỉnh cho đến khi có dữ liệu chắc chắn hơn về thuế, việc làm, và tiêu dùng
Chủ tịch Jerome Powell cảnh báo rằng: “Chúng tôi không nghĩ thuế hiện tại có tác động lớn… nhưng sẽ theo dõi sát trong vài tháng tới.”
Việc Làm, Tiêu Dùng, Lạm Phát: Ba Trụ Cột Đang Lung Lay
Các dữ liệu Fed đưa ra trong tuần trước cho thấy:
-
Việc làm mới không nhiều, thất nghiệp có xu hướng tăng
-
Người tiêu dùng chùn tay, lo ngại chi phí tăng
-
Lạm phát khó kiểm soát, vượt xa mục tiêu 2%
Ngay cả khi không có đợt sa thải lớn, Fed cảnh báo: "Nếu bạn thất nghiệp bây giờ, rất khó tìm việc mới."
Kịch bản “hạ cánh mềm” sau đại dịch – điều Fed từng kỳ vọng vào cuối 2024 – giờ đây gần như tan biến.
Niềm Tin Suy Giảm, Chính Sách Phải Tính Từng Bước
Trong bối cảnh bất định, Fed chọn chiến lược phòng thủ:
-
Không vội hạ lãi suất
-
Dựa vào dữ liệu thực tế hơn là hô hào chính trị
-
Chuẩn bị linh hoạt điều chỉnh chính sách nếu thị trường việc làm xuống dốc
Trong tuyên bố mới nhất, Fed khẳng định: “Sự bất ổn triển vọng kinh tế đã giảm”, nhưng còn quá sớm để hành động.”
Kết Luận: Tuyên Ngôn Chính Trị Không Thay Thế Được Dữ Liệu Kinh Tế
“Kỷ nguyên vàng” mà Tổng thống Trump vẽ ra, trên thực tế, đang phải vật lộn với lạm phát tăng, GDP âm, và niềm tin thị trường suy giảm. Trong khi đó, Fed lại đang gồng mình duy trì sự độc lập chính sách tiền tệ, giữa bối cảnh áp lực chính trị gia tăng.
Chiến lược cho nhà đầu tư và doanh nghiệp:
-
Không hành động vội trước các tuyên bố chính trị
-
Theo sát tín hiệu từ Fed, đặc biệt là dữ liệu PCE, việc làm và GDP quý II
-
Ưu tiên tài sản trú ẩn nếu bất ổn leo thang (vàng, trái phiếu dài hạn)
-
Cẩn trọng với kỳ vọng giảm lãi suất trong ngắn hạn
