Sau khi tăng hơn 26% từ đầu năm, giá vàng đang tích lũy trong vùng hẹp suốt 12 tuần qua. Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng đà tăng chưa kết thúc, mà chỉ đang “nghỉ lấy đà”. Ole Hansen – Trưởng bộ phận chiến lược hàng hóa tại Saxo Bank – khẳng định: các động lực hỗ trợ giá vàng vẫn còn nguyên, thậm chí có thêm yếu tố mới thúc đẩy vàng tiếp tục tăng trong nửa cuối 2025.
Vàng tạm dừng tăng nhưng vẫn chưa chạm đỉnh – Cơ hội vẫn còn cho nửa cuối năm
Sau khi tăng hơn 26% từ đầu năm, giá vàng đang tích lũy trong vùng hẹp suốt 12 tuần qua. Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng đà tăng chưa kết thúc, mà chỉ đang “nghỉ lấy đà”. Ole Hansen – Trưởng bộ phận chiến lược hàng hóa tại Saxo Bank – khẳng định: các động lực hỗ trợ giá vàng vẫn còn nguyên, thậm chí có thêm yếu tố mới thúc đẩy vàng tiếp tục tăng trong nửa cuối 2025.
Số liệu chính:
-
Vàng và bạc tăng ~26% từ đầu năm, bạch kim tăng 54%.
-
Vàng đi ngang quanh vùng 3.310–3.350 USD/ounce, dưới mức đỉnh 3.500 USD.
-
Các quỹ ETF vàng toàn cầu hút mạnh dòng tiền, ngân hàng trung ương tiếp tục mua ròng.
-
Hỗ trợ kỹ thuật gần: 3.245 USD – Hỗ trợ mạnh hơn: 3.120 USD.
-
MA200 ở 2.945 USD vẫn chưa bị phá vỡ từ tháng 10/2023.
Phân tích tác động chính sách:
-
Fed dù chưa cắt lãi trong tháng 6 nhưng dự kiến sẽ cắt từ quý IV/2025. Điều này sẽ khiến chi phí cơ hội của vàng giảm, giúp giá tăng trở lại.
-
Đồng thời, đồng USD đang suy yếu, trong khi lo ngại tài khóa, nợ công Mỹ và thâm hụt ngân sách gia tăng.
Phản ứng của Fed:
Fed hiện giữ nguyên lãi suất ở 4,25–4,50%, nhưng lo ngại về lạm phát đình trệ và rủi ro thương mại từ các chính sách thuế của ông Trump có thể khiến Fed hành động thận trọng hơn. Dù dữ liệu kinh tế Mỹ mạnh lên, Fed vẫn chịu áp lực lớn từ bất ổn chính sách.
Diễn biến các trụ cột kinh tế:
-
Việc làm: vẫn ổn định nhưng xuất hiện dấu hiệu chững lại.
-
Tiêu dùng: chịu ảnh hưởng bởi lạm phát dai dẳng và tín dụng thắt chặt.
-
Lạm phát: còn cao, nhất là do các yếu tố từ thuế quan, chi phí sản xuất và bất ổn thương mại.
Chiến lược phản ứng của Fed:
Fed có thể trì hoãn cắt giảm lãi suất nếu dữ liệu vẫn tích cực, nhưng sẽ khó duy trì lập trường “diều hâu” nếu tài khóa Mỹ rơi vào bất ổn sâu hơn và tăng trưởng chậm lại. Thị trường vẫn dự báo Fed sẽ cắt tổng cộng 50 điểm cơ bản trong 2025.
Tác động đến thị trường vàng toàn cầu:
-
Dòng tiền vào vàng đang tăng trở lại, nhất là qua các kênh ETF và mua ròng từ ngân hàng trung ương.
-
Vàng tiếp tục được xem là tài sản trú ẩn trung lập, không phụ thuộc chính phủ hay đồng tiền pháp định.
Đánh giá ảnh hưởng đến thị trường vàng Việt Nam:
-
Ngắn hạn: Giá vàng SJC vẫn cao hơn thế giới gần 30 triệu đồng/lượng, nhưng xu hướng tăng giá vàng toàn cầu sẽ hỗ trợ tâm lý người mua.
-
Dài hạn: Nếu USD tiếp tục yếu và Fed giảm lãi suất, giá vàng trong nước sẽ chịu áp lực tăng theo. Tuy nhiên, chênh lệch với thế giới sẽ còn phụ thuộc vào chính sách kiểm soát thị trường vàng của Việt Nam.
-
Tốt hay xấu? Tích cực với nhà đầu tư đang nắm giữ vàng, nhưng tạo áp lực với người tiêu dùng và chính sách tiền tệ trong nước.
Kết luận – Lời khuyên cho nhà đầu tư và doanh nghiệp:
Đây là giai đoạn tạm nghỉ – không phải kết thúc của đà tăng giá vàng. Với nhiều yếu tố rủi ro tiếp tục hiện hữu (Fed, thương mại, tài khóa, địa chính trị), vàng vẫn là kênh trú ẩn hấp dẫn trong nửa cuối 2025. Nhà đầu tư nên canh mua khi giá điều chỉnh về vùng hỗ trợ kỹ thuật (3.245 – 3.120 USD). Doanh nghiệp xuất nhập khẩu nên phòng ngừa rủi ro tỷ giá và chi phí nếu giá vàng và USD tiếp tục biến động mạnh.
