Giá vàng phục hồi từ mức thấp nhất trong một tháng do đồng USD yếu đi; hy vọng về thỏa thuận thương mại hạn chế đà tăng

1. Hook mở đầu: Khi vàng bị giằng co giữa chính sách tiền tệ và địa chính trị

Giá vàng đã nhích lên khỏi mức thấp nhất trong một tháng, nhưng đà hồi phục vẫn khá yếu ớt. Lý do? Khi căng thẳng Trung Đông hạ nhiệt và loạt thỏa thuận thương mại được công bố, nhu cầu trú ẩn an toàn giảm mạnh. Trong khi đó, đồng USD yếu đi và kỳ vọng Fed cắt lãi suất lại tiếp thêm lực đẩy cho kim loại quý.

Câu hỏi đặt ra: Liệu vàng đang trong một nhịp điều chỉnh tạm thời, hay đã sẵn sàng bật tăng mạnh trở lại?

2. Số liệu chính nổi bật

• Vàng giao ngay: +0,5% lên 3.290,25 USD/ounce

• Vàng kỳ hạn tháng 8: +0,4% lên 3.300 USD/ounce

• Vàng mất 3% trong tuần trước – mức giảm mạnh nhất từ đầu tháng 5

• Chỉ số USD giảm 0,2%, tiệm cận mức thấp nhất trong 3 năm

• Kỳ vọng cắt giảm lãi suất tháng 9 của Fed đang gia tăng

• Thỏa thuận Mỹ-Trung và Mỹ-Anh giúp giảm căng thẳng thương mại

• Bạch kim tăng 1,9%, có thể tăng 30% trong tháng 6

• Đồng giữ nguyên giá, nhưng nhu cầu bị kìm hãm vì sản xuất Trung Quốc suy yếu

3. Phân tích động lực hồi phục của vàng

Lực đẩy:

• Đồng USD yếu do kỳ vọng Fed có thể cắt lãi suất vào tháng 9, giúp tăng tính hấp dẫn của vàng.

• Một số nhà đầu tư quay lại với vàng như một hàng rào phòng ngừa sau khi vàng đã điều chỉnh gần 3% tuần trước – tâm lý "buy the dip".

Lực cản:

• Lệnh ngừng bắn Israel – Iran do ông Trump làm trung gian → rủi ro địa chính trị giảm → vàng mất vai trò trú ẩn.

• Thỏa thuận thương mại Mỹ – Trung (về đất hiếm) và Mỹ – Anh (về ô tô, phụ tùng) giúp tâm lý thị trường ổn định.

• Cận kề hạn chót áp thuế ngày 9/7, nhưng nhà đầu tư cho rằng chính quyền Trump sẽ ưu tiên ký thỏa thuận nhiều hơn là "đánh thuế".

Kết luận: Vàng đang bị giằng co giữa kỳ vọng chính sách tiền tệ hỗ trợ và các yếu tố chính trị - thương mại làm giảm nhu cầu trú ẩn.

4. Fed và đồng USD: Yếu tố chính hỗ trợ giá vàng

• Chỉ số USD giảm gần đáy 3 năm khi giới đầu tư tin rằng lạm phát đã được kiểm soát và Fed có dư địa nới lỏng.

• Chủ tịch Jerome Powell từng tuyên bố "ít bằng chứng cho thấy thuế quan đang gây áp lực lạm phát" → mở cửa cho cắt giảm lãi suất.

• Đồng USD yếu giúp vàng trở nên rẻ hơn với người mua nước ngoài, qua đó hỗ trợ giá phục hồi.

• 

5. Thị trường kim loại: Phân hóa rõ nét

• Bạch kim: Dự báo tăng 30% trong tháng, do nhu cầu công nghiệp và đầu cơ tăng mạnh sau đợt điều chỉnh.

• Bạc: Giao dịch đi ngang quanh 36 USD/ounce – thể hiện tâm lý phòng thủ.

• Đồng: Dù giá giữ vững, nhưng đà tăng bị cản bởi dữ liệu sản xuất yếu từ Trung Quốc – quốc gia nhập khẩu đồng lớn nhất thế giới – trong bối cảnh thuế quan vẫn còn cao.

Thị trường kim loại quý phục hồi, nhưng kim loại công nghiệp vẫn chịu áp lực từ nhu cầu thực suy yếu.

6. Những rủi ro vẫn còn lơ lửng

• Thuế toàn cầu đối với thép, nhôm và các đối tác chưa có thỏa thuận với Mỹ vẫn có nguy cơ bị đánh thuế trở lại từ ngày 9/7.

• Rủi ro địa chính trị "tái bùng phát" nếu ngừng bắn Israel-Iran không được duy trì bền vững.

• Nếu Fed không cắt lãi suất như kỳ vọng, thị trường có thể điều chỉnh lại định giá tài sản, khiến vàng suy yếu thêm.