Giá vàng tiếp tục lập kỷ lục nhờ kỳ vọng Fed hạ lãi suất

Ngày 9/9 – Thị trường vàng quốc tế tiếp tục sôi động khi giá vàng leo lên mức cao kỷ lục mới. Nguyên nhân chính đến từ sự suy yếu của đồng USD, lợi suất trái phiếu Mỹ giảm mạnh và đặc biệt là niềm tin ngày càng lớn vào khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ hạ lãi suất trong tháng này.

Diễn biến giá vàng

Vàng giao ngay tăng 0,4% lên 3.651,38 USD/ounce, mức cao nhất từ trước tới nay.
Vàng kỳ hạn tháng 12 trên sàn COMEX tăng 0,4% lên 3.690,90 USD/ounce.
Chỉ số USD Index rơi xuống mức thấp gần 7 tuần, giúp vàng trở nên hấp dẫn hơn với các nhà đầu tư nắm giữ ngoại tệ khác.
Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm xuống đáy 5 tháng, phản ánh niềm tin của thị trường rằng chính sách tiền tệ Mỹ sắp bước vào giai đoạn nới lỏng.

Nguyên nhân chính

Thị trường lao động Mỹ yếu đi: Báo cáo việc làm tháng 8 cho thấy số lượng việc làm mới chỉ tăng nhẹ, thất nghiệp lên mức cao nhất gần 4 năm (4,3%). Đây là tín hiệu cho thấy nền kinh tế Mỹ đang giảm tốc.
Kỳ vọng Fed cắt lãi suất: Công cụ FedWatch của CME cho thấy nhà đầu tư đang định giá 89,4% khả năng Fed sẽ cắt 25 điểm cơ bản và 10,6% khả năng cắt 50 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 9.
Nhận định từ chuyên gia: Ông Tim Waterer (KCM Trade) cho rằng nếu Fed thực sự hạ lãi suất nhiều lần trong giai đoạn tới, vàng có thể tiếp tục tăng mạnh và thậm chí chạm mốc 3.700 USD/ounce ngay trong tháng này.

Bức tranh lớn hơn

Giá vàng đã tăng 38% từ đầu năm 2025, sau khi tăng 27% trong năm 2024. Động lực chính đến từ:

Đồng USD suy yếu kéo dài.
Các ngân hàng trung ương toàn cầu gia tăng dự trữ vàng.
Chính sách tiền tệ duy trì hướng nới lỏng.
Căng thẳng địa chính trị và bất ổn kinh tế toàn cầu.

Thị trường kim loại quý khác

Bạc giao ngay nhích 0,1% lên 41,36 USD/ounce.
Bạch kim tăng 1% lên 1.396,42 USD/ounce.
Palladium tăng 1,4% lên 1.149,47 USD/ounce.

Góc nhìn cho nhà đầu tư

Yếu tố cần theo dõi: Dữ liệu lạm phát của Mỹ (CPI) sẽ công bố trong tuần này, được xem là “cú hích” quan trọng định hình chính sách Fed và hướng đi tiếp theo của giá vàng. Nếu số liệu lạm phát thấp hơn kỳ vọng, khả năng Fed nghiêng hẳn về nới lỏng sẽ đẩy vàng tăng nhanh.
Nguy cơ điều chỉnh: Dù xu hướng tăng đang rất mạnh, nhà đầu tư nên thận trọng trước các đợt chốt lời ngắn hạn, đặc biệt khi giá vàng đã tăng gần 40% chỉ trong chưa đầy 9 tháng.
Chiến lược hợp lý: Với bối cảnh Fed nhiều khả năng hạ lãi suất, xu hướng trung và dài hạn của vàng vẫn tích cực. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên ưu tiên chiến lược mua theo nhịp điều chỉnh thay vì mua đuổi ở vùng giá cao.

(Sáng 26/12/2025): Nhận định buổi sáng – Kinh tế vĩ mô và biến động tài sản

BoJ có dư địa tăng lãi suất do áp lực lạm phát và tiền lương tăng bền vững. Trong khi đó kinh tế Mỹ bất ổn với làn sóng sa thải lan rộng; Fed bước vào 2026 trong thế khó hiếm thấy kể từ thời kỳ đình lạm thập niên 1970 do chia rẽ quan điểm nội bộ, áp lực chính trị lớn và dư địa cắt lãi suất hạn chế.

(Sáng 24/12/2025): Nhận định buổi sáng – Kinh tế vĩ mô và biến động tài sản

Ứng viên hàng đầu cho vị trí Chủ tịch Fed Kevin Hassett ca ngợi chương trình thương mại của ông Trump và thúc giục Fed hạ lãi suất. Chỉ số niềm tin người tiêu dùng Mỹ tháng 12 tiếp tục giảm, rủi ro suy thoái gia tăng. GDP Mỹ quý 3 tăng vượt xa kỳ vọng nhưng áp lực lạm phát tăng làm phức tạp thêm triển vọng chính sách của Fed.

Tăng trưởng kinh tế Mỹ vẫn vững trong Quý 3

Kinh tế Mỹ quý 3 dự báo tăng 3,3% nhờ chi tiêu tiêu dùng và đầu tư AI mạnh mẽ. Tuy nhiên, sự phân hóa giữa các gia đình có mức thu nhập khác nhau đang gia tăng, áp lực lạm phát và việc chính phủ đóng cửa đang làm chậm đà tăng trưởng trong quý 4.