Giá vàng lao dốc mạnh sau chuỗi tăng kỷ lục; lo ngại bong bóng AI, ETF đòn bẩy bùng nổ, lợi nhuận Mỹ vượt kỳ vọng và dòng vốn có thể dịch sang Bitcoin.
“Cú sập mini” của vàng: Kết thúc chu kỳ tăng giá?
Giá vàng đã lao dốc hơn 6% vào thứ Ba, ghi nhận mức giảm trong ngày lớn nhất trong hơn 12 năm, khi đợt tăng giá kỷ lục của năm nay bất ngờ đảo chiều mạnh sau mùa mua vàng dịp lễ Diwali.
Sau khi chạm mức cao kỷ lục mọi thời đại là 4.381,52 USD/ounce vào thứ Hai, giá vàng đã giảm 6,3% xuống còn 4.082,03 USD/ounce chỉ một ngày sau đó — được nhiều người xem là một đợt điều chỉnh đã được chờ đợi từ lâu.
Mức độ biến động này thật sự đáng chú ý: đây là một sự kiện hiếm 4,46-sigma. Theo thống kê, một biến động như vậy chỉ xảy ra khoảng 1 lần trong 240.000 ngày giao dịch trong điều kiện thị trường bình thường.
Ngân hàng Goldman Sachs nhận xét thẳng thắn:
“Lý do rõ ràng nhất cho mức biến động phần trăm lớn nhất trong 10 năm qua đơn giản chỉ là do vị thế giao dịch, và vì chúng ta đã tăng liên tục suốt 9 tuần liền.
Sự tiện lợi khi giao dịch ETF để có mức độ tiếp xúc nhanh chóng đã thể hiện rất rõ: tính đến cuối phiên hôm nay, quỹ GLD chiếm tới 8% tổng khối lượng giao dịch ETF niêm yết tại Mỹ, mức cao nhất trong bộ dữ liệu của chúng tôi.Dòng tiền trên các bàn giao dịch ETF (không bất ngờ) nghiêng mạnh về phía bán ra trong hôm nay.”
Triển vọng dài hạn của vàng (The Long-Term Case for Gold)
Chu kỳ tăng giá dài hạn (secular bull market) hiện nay của vàng đang diễn biến mạnh hơn giai đoạn đầu những năm 2000, nhưng vẫn thấp hơn so với đợt tăng trong thập niên 1970.
Hai chu kỳ tăng giá lớn trước đây của vàng đều đạt đỉnh vào thời điểm khủng hoảng kinh tế lớn:
Tháng 1 năm 1980: Khi nỗi lo về tình trạng “đình lạm” (stagflation) kéo dài đạt đỉnh điểm.
Tháng 9 năm 2011: Ngay sau khi S&P hạ xếp hạng tín nhiệm của Mỹ.
Chu kỳ tăng giá hiện tại của vàng giống với năm 2011 hơn là năm 1980.
Lịch sử không lặp lại y nguyên — nhưng thường “vang vọng” theo cùng một nhịp điệu.
Mùa báo cáo lợi nhuận tại Mỹ vượt kỳ vọng trên diện rộng
Tỷ lệ các công ty Mỹ vượt dự báo lợi nhuận trong quý này đạt mức cao nhất kể từ năm 2021. Khoảng 85% doanh nghiệp thuộc chỉ số S&P 500 đã công bố kết quả quý III (Q3) và vượt kỳ vọng lợi nhuận của giới phân tích.
Nỗi lo “bong bóng AI” đang gia tăng
Một kỷ lục 33% các nhà quản lý quỹ hiện cho rằng “bong bóng cổ phiếu do trí tuệ nhân tạo (AI) thúc đẩy” là rủi ro lớn nhất đối với thị trường trong thời điểm này.
“Tail risk” (rủi ro đuôi) là thuật ngữ chỉ những sự kiện hiếm gặp nhưng có mức độ nghiêm trọng cao, có thể gây ra tổn thất lớn cho thị trường và làm thay đổi căn bản định giá cũng như tâm lý nhà đầu tư.
Sự bùng nổ của Interactive Brokers
Interactive Brokers (NASDAQ: IBKR) có thể là một trong những câu chuyện tăng trưởng bị đánh giá thấp nhất của thập kỷ qua. Tổng số tài khoản khách hàng của công ty đã tăng gần 20 lần kể từ năm 2012.
Trong quý gần nhất, công ty báo cáo biên lợi nhuận hoạt động (operating margin) lên tới 79% (!).
Liệu có công ty nào khác trên thế giới đạt mức lợi nhuận cao như vậy không?
Quỹ ETF đòn bẩy: Tăng trưởng theo đường “parabol”
Sự bùng nổ của các quỹ ETF sử dụng đòn bẩy (leveraged ETFs) đang tăng tốc mạnh mẽ, khi các hồ sơ đăng ký sản phẩm đòn bẩy 3× và thậm chí 5× hiện đang được gửi lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC).
Tổng tài sản trong các quỹ ETF đòn bẩy và ETF nghịch đảo (inverse ETFs) đã tăng gấp đôi kể từ năm 2023, và hiện đã đạt mức cao kỷ lục.
Liệu sắp có làn sóng dịch chuyển từ vàng sang Bitcoin?
Theo dữ liệu từ Bitwise, nếu chỉ 5% lượng vốn đầu tư hiện đang nằm trong vàng được chuyển sang Bitcoin, giá BTC có thể tăng lên khoảng 242.000 USD.
