Dù bị ông Trump liên tục gây áp lực, Fed vẫn chưa sẵn sàng giảm lãi suất trong tháng 7, khi lo ngại lạm phát từ các chính sách thương mại chưa được kiểm soát.
Dữ liệu chính:
-
Biên bản họp tháng 6 của Fed công bố ngày 9/7: Chỉ vài quan chức ủng hộ giảm lãi suất ngay trong tháng 7.
-
Đa số cho rằng hạ lãi suất nên chờ đến cuối năm, sau khi đánh giá xong cú sốc giá từ thuế nhập khẩu.
-
Không có quan chức nào ủng hộ cắt giảm lãi suất sâu như ông Trump kêu gọi.
-
Lãi suất hiện duy trì ở mức 4,25%-4,50%, gần mức trung tính.
-
Nhà đầu tư hiện dự báo Fed sẽ chỉ giảm tổng cộng 0,5 điểm phần trăm trong năm 2025, vào tháng 9 và tháng 12.
Phân tích tác động chính sách:
Chính sách thuế nhập khẩu của Tổng thống Trump đang tạo ra nguy cơ lạm phát tạm thời, khiến Fed dè chừng nới lỏng chính sách tiền tệ. Việc giảm lãi suất sớm khi chưa rõ tác động từ thuế có thể gây rủi ro mất kiểm soát lạm phát, đặc biệt trong môi trường thị trường lao động và tăng trưởng vẫn vững.
Đây là lý do Fed chọn đứng yên trong tháng 7, dù bị áp lực chính trị gay gắt từ Nhà Trắng.
Phản ứng của các bên:
-
Ông Trump: Tiếp tục kêu gọi Fed giảm mạnh lãi suất, thậm chí từng đề nghị Chủ tịch Jerome Powell từ chức.
-
Thị trường tài chính: Giảm kỳ vọng về khả năng hạ lãi suất tháng 7. Diễn biến đúng như Fed dự kiến: cắt giảm 2 lần vào cuối năm, mỗi lần 0,25 điểm phần trăm.
-
Nhà đầu tư cá nhân và doanh nghiệp nhỏ: Bắt đầu lo ngại chi phí vay sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao thêm vài tháng nữa.
Diễn biến các trụ cột kinh tế:
-
Lạm phát: Nguy cơ bị kích hoạt từ thuế nhập khẩu của ông Trump, đặc biệt ảnh hưởng tầng lớp thu nhập thấp.
-
Tiêu dùng: Có dấu hiệu phân hóa – nhóm thu nhập thấp chuyển sang hàng giá rẻ, phản ánh sức ép chi phí sống.
-
Việc làm: Thị trường lao động vẫn mạnh, là lý do chính khiến Fed chưa vội nới lỏng.
-
Tài khóa: Chính sách thương mại đang gây ra bất định về giá cả, cản trở dự báo kinh tế trung hạn.
Chiến lược phản ứng:
Fed áp dụng chiến lược “kiên nhẫn và linh hoạt”, chờ dữ liệu lạm phát và chi tiêu tiêu dùng rõ ràng hơn trước khi hành động. Quan điểm nhất quán là không hành động theo sức ép chính trị, mà theo hướng dẫn của dữ liệu vĩ mô thực tế.
Kết luận & khuyến nghị:
-
Nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi sát các tín hiệu về lạm phát, đặc biệt từ khu vực tiêu dùng và giá nhập khẩu.
-
Doanh nghiệp cần chủ động phòng thủ trước khả năng duy trì lãi suất cao đến hết quý 3, đặc biệt là các ngành phụ thuộc vào tín dụng (bất động sản, bán lẻ, hàng tiêu dùng).
-
Thị trường vàng có thể hưởng lợi trong ngắn hạn nhờ kỳ vọng lãi suất giảm vào cuối năm, tuy nhiên áp lực từ USD mạnh và chính sách chưa rõ ràng của Fed có thể khiến vàng biến động khó lường trong tháng 7 – 8.
