Moody’s giữ nguyên xếp hạng Baa1 của Israel, duy trì triển vọng tiêu cực

Rủi ro địa chính trị phủ bóng xếp hạng tín nhiệm Israel

Bất chấp những căng thẳng nghiêm trọng trong cuộc xung đột quân sự với Iran giữa tháng 6, Moody’s Ratings vừa xác nhận giữ nguyên xếp hạng tín nhiệm dài hạn của Israel ở mức Baa1, đồng thời duy trì triển vọng tiêu cực.

Động thái này phản ánh sự đánh giá thận trọng về nền tảng kinh tế vững chắc của Israel, song cũng nhấn mạnh những rủi ro địa chính trị và tài khóa ngày càng hiện hữu, có thể tiếp tục ảnh hưởng đến tín dụng quốc gia nếu xung đột leo thang.

 Tình hình tài khóa và tác động từ chiến sự

1.  Thâm hụt và nợ công gia tăng đáng kể

Moody’s dự báo:

• Thâm hụt ngân sách năm 2025: khoảng 8% GDP, tăng so với mức trung bình các năm trước do chi tiêu quốc phòng tăng mạnh (ước tính thêm khoảng 1% GDP).

• Tỷ lệ nợ công/GDP: sẽ đạt đỉnh khoảng 75% trong trung hạn, cao hơn dự báo 70% trước đó (trước cuộc xung đột với Iran).

Đây là mức cao nhất kể từ khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008, phản ánh chi phí khổng lồ từ tái thiết, hỗ trợ xã hội và duy trì quốc phòng.

2. Khả năng tiếp cận thị trường vẫn mạnh mẽ

• Israel vẫn có khả năng vay vốn tốt trên thị trường quốc tế, với các đợt phát hành trái phiếu được đăng ký vượt mức, kể cả trong và sau chiến sự.

• Chi phí vay tăng vừa phải, cho thấy nhà đầu tư vẫn đánh giá cao uy tín tài khóa dài hạn của Israel.

• 

Nền kinh tế phục hồi nhưng còn nhiều trở ngại

1. Tăng trưởng phục hồi, nhưng vẫn dưới tiềm năng

• GDP 2025 dự kiến tăng trưởng khoảng 2%, bị kìm hãm bởi:

  • Niềm tin tiêu dùng suy yếu.

  • Ngành du lịch đình trệ do rủi ro an ninh.

  • Tình trạng thiếu hụt lao động, nhất là trong lĩnh vực dịch vụ và xây dựng.

2. Công nghệ cao – điểm sáng duy nhất

• Đầu tư vào công nghệ cao đạt 2,2 tỷ USD trong quý I/2025 (tương đương 0,4% GDP), tiếp tục là động lực tăng trưởng chính.

• Các startup và tập đoàn công nghệ vẫn thu hút vốn quốc tế nhờ năng lực R&D mạnh mẽ.

3. Dự báo năm 2026: Tăng trưởng bật lên 4,5%

• Động lực chính:

  • Chi tiêu tái thiết và quốc phòng tăng.

  • Người tiêu dùng quay lại thị trường nếu rủi ro an ninh giảm.

  • Khả năng đạt được ổn định quân sự với Iran dù còn mong manh.

Triển vọng tiêu cực: Nguy cơ xung đột kéo dài

• Moody’s cảnh báo rằng lệnh ngừng bắn với Iran vẫn mong manh, và nguy cơ chiến sự tiếp tục có thể:

  • Gia tăng áp lực tài khóa.

  • Làm suy giảm triển vọng đầu tư.

  • Tác động tiêu cực đến tỷ giá, dòng vốn và chi phí vay.

Nếu xung đột kéo dài sang năm 2026, Israel có thể bị hạ xếp hạng tín nhiệm, đặc biệt nếu tỷ lệ nợ/GDP vượt mốc 80%.

Góc nhìn địa chính trị và hỗ trợ quốc tế

• Mỹ tăng cường hỗ trợ quân sự chưa từng có, bao gồm viện trợ tên lửa đánh chặn Iron Dome và bổ sung tàu sân bay gần khu vực Địa Trung Hải.

• Hỗ trợ này giúp Israel duy trì vị thế phòng thủ và trấn an thị trường tài chính toàn cầu.

Tuy nhiên, Moody’s cho rằng sự phụ thuộc vào viện trợ Mỹ cũng là một rủi ro, đặc biệt nếu chính sách đối ngoại của Mỹ thay đổi sau cuộc bầu cử tổng thống.

Kết luận: Cân bằng giữa ổn định nội tại và rủi ro bên ngoài

Khuyến nghị cho nhà đầu tư:

• Trái phiếu Israel vẫn có thể hấp dẫn, nếu chấp nhận rủi ro địa chính trị, do lãi suất cao hơn mặt bằng khu vực.

• Cổ phiếu công nghệ Israel tiếp tục là điểm sáng trung hạn, nhờ năng lực đổi mới và thị trường toàn cầu hóa.

• Vàng tiếp tục giữ vai trò trú ẩn nếu xung đột Iran–Israel leo thang.

• Cẩn trọng với các ETF có tiếp xúc lớn với thị trường Israel (như ISRA, ITEQ), do biến động khó đoán.