Ngân hàng trung ương Ba Lan cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản

NBP cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản – trái kỳ vọng thị trường

• Ngày 2/7, Ngân hàng Quốc gia Ba Lan (NBP) công bố quyết định:

  • Giảm lãi suất tham chiếu xuống còn 5,00%, từ mức 5,25% trước đó.

  • Đây là mức giảm 25 điểm cơ bản, bất ngờ với thị trường, vốn kỳ vọng giữ nguyên.

  • 

• Các mức lãi suất mới:

  • Lombard: 5,50%

  • Tiền gửi: 4,50%

  • Chiết khấu: 5,05%

  • Chiết khấu hối phiếu: 5,10%

Hiệu lực: từ ngày 3/7/2025, theo nghị quyết của Hội đồng Chính sách Tiền tệ NBP.

Phân tích: Vì sao Ba Lan hành động sớm hơn ECB?

Bối cảnh chính:

• Lạm phát tại Ba Lan đã giảm mạnh về dưới 3%, gần sát mục tiêu 2,5%.

• Tăng trưởng chững lại, tiêu dùng suy yếu, doanh nghiệp chịu chi phí vốn cao.

• Đồng zloty ổn định, áp lực từ thị trường tiền tệ thấp.

Việc cắt giảm sớm có thể xem là động thái chủ động "đỡ đòn" kinh tế thực, khi ECB vẫn đang giữ lãi suất ở mức cao và phát tín hiệu thận trọng.

Tác động tới tài sản toàn cầu

Với vàng:

• Việc NBP cắt giảm lãi suất có thể là "phát súng đầu tiên" trong chu kỳ nới lỏng mới tại châu Âu – củng cố kỳ vọng các ngân hàng trung ương sẽ nối gót.

• Điều này có thể làm tăng sức hấp dẫn của vàng trong trung và dài hạn, nhất là nếu Fed, ECB và BoE cùng chuyển sang cắt giảm.

• 

Với tiền tệ:

• Đồng zloty có thể chịu áp lực giảm nhẹ, nhưng nếu ECB cũng chuyển hướng, áp lực này sẽ trung hòa.

• USD và EUR ít biến động trong ngắn hạn, nhưng nếu châu Âu bước vào chu kỳ nới lỏng trước Mỹ, chênh lệch lãi suất sẽ có lợi cho USD – một yếu tố bất lợi với vàng.

Nhà đầu tư và doanh nghiệp

• Nhà đầu tư có thể xem xét tăng dần tỷ trọng tài sản phòng thủ, nhất là khi các ngân hàng trung ương nhỏ bắt đầu “ra tay”.

• Doanh nghiệp xuất khẩu châu Âu cần theo dõi kỹ tỷ giá EUR/PLN để điều chỉnh giá bán và chính sách phòng hộ.

• Đối với nhà đầu tư Việt Nam theo dõi thị trường vàng, động thái này càng củng cố luận điểm giá vàng chưa dừng lại, khi chính sách toàn cầu chuyển hướng mềm hơn.