Nhiệm kỳ tổng thống Trump 2.0: Hàng loạt thắng lợi giữa những thách thức

Các chiến thắng chính sách đáng chú ý

1. Cải cách thuế mới – “Trump Tax Cuts 2.0”

• Thượng viện thông qua đạo luật thuế ngày 1/7: Giảm thuế doanh nghiệp về 15% và mở rộng miễn thuế cho hộ gia đình thu nhập dưới 75.000 USD/năm.

• Dự kiến làm tăng thâm hụt ngân sách liên bang thêm hơn 3.000 tỷ USD trong 10 năm tới, theo ước tính của Văn phòng Ngân sách Quốc hội (CBO).

2. Chính sách thương mại áp thuế toàn cầu

• Gia hạn đàm phán đến ngày 01/08, sau đó đánh thuế từ 25%–40% lên hàng hóa của hơn 30 quốc gia, bao gồm Nhật Bản, Hàn Quốc, Thái Lan, Indonesia, Serbia...

• Mục tiêu: Ngăn chặn “lách thuế qua trung chuyển” và ép các nước đàm phán lại toàn bộ chuỗi cung ứng.

“Nếu không đạt thỏa thuận với Mỹ, các bạn sẽ phải chịu mức thuế mà chúng tôi đã công bố từ tháng 4” – Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent.

3. Chính sách nhập cư: Cứng rắn chưa từng có

• Sắc lệnh trục xuất 150.000 người nhập cư trái phép trong vòng 100 ngày, tập trung vào nhóm không có giấy tờ và không đóng thuế.

• 

• Xây thêm 700 km tường biên giới với Mexico, kết hợp hệ thống giám sát AI và drone tự động.

Những rủi ro ngày càng hiện rõ

1. Áp lực tài khóa và nợ công

• Cắt thuế + chi tiêu quốc phòng + trợ cấp sản xuất → thâm hụt ngân sách 2025 dự kiến vượt 1.900 tỷ USD, tương đương 6,9% GDP.

• Lợi suất trái phiếu 10 năm tăng lên 5,12%, khiến chi phí vay của chính phủ và doanh nghiệp tăng theo.

2. Chiến tranh thương mại mới

• Chỉ trong tháng 6–7, hơn 40 quốc gia đã gửi đơn khiếu nại Mỹ lên WTO.

• Trung Quốc, EU, Nhật Bản và Hàn Quốc đều cảnh báo sẽ áp dụng biện pháp đáp trả thuế quan tương xứng nếu không đạt thỏa thuận.

3. Rủi ro xã hội và chính trị nội địa

• Tỷ lệ người ủng hộ chính sách nhập cư của Trump giảm xuống 42%, theo khảo sát Gallup.

• Làn sóng biểu tình phản đối trục xuất gia tăng tại các thành phố lớn như Los Angeles, New York, Chicago.

Tác động tới thị trường tài chính và vàng

Thị trường USD và trái phiếu

• USD tăng mạnh sau NFP, nhưng xu hướng dài hạn vẫn bị áp lực giảm do lo ngại về:

  • Rủi ro thuế quan gây lạm phát ngược.

  • Tăng trưởng yếu nếu xuất khẩu Mỹ bị trả đũa.

Vàng – tài sản trú ẩn số một

• Giá vàng giao ngay: 3.336 USD/ounce, tăng hơn 25% từ đầu năm.

• Chênh lệch giữa vàng trong nước và thế giới tiếp tục nới rộng.

• Nhà đầu tư tìm đến vàng do:

  • Rủi ro địa chính trị leo thang (Trung Đông, Ukraine).

  • Lo ngại Trump khó đạt được thỏa thuận thương mại toàn diện.

  • USD suy yếu → vàng hấp dẫn hơn với nhà đầu tư quốc tế.

  • 

Triển vọng tiếp theo: Trump sẽ giữ được thế chủ động?

Kịch bản tích cực:

• Các đối tác thương mại chấp nhận nhượng bộ một phần → đạt được một số thỏa thuận song phương vào tháng 8–9.

• Quốc hội thông qua gói hạ tầng và sản xuất “Made in America” trị giá 1.500 tỷ USD vào cuối năm.

Kịch bản tiêu cực:

• Các nước đồng loạt trả đũa → căng thẳng thương mại leo thang, kéo theo lạm phát + đình trệ tăng trưởng (stagflation).

• Fed bị ép cắt lãi suất trong quý IV để hỗ trợ tiêu dùng → USD giảm mạnh → tăng rủi ro vỡ nợ công ty.

 Kết luận và khuyến nghị

Lời khuyên:

• Nhà đầu tư nên giữ tỷ trọng vàng vật chất cao hơn trong danh mục (20–30%).

• Doanh nghiệp xuất khẩu nên chuẩn bị kịch bản tỷ giá biến động và chi phí nhập khẩu đầu vào tăng.

• Theo sát các đàm phán thương mại Mỹ–Châu Á, bởi đây sẽ là điểm xoay chính sách trong quý III/2025.