Biên bản họp FOMC tháng 10 hé lộ chia rẽ sâu sắc trong Fed. Sự chia rẽ thành ba nhóm quan điểm khiến quyết định tiếp theo không chắc chắn. Thách thức lớn nhất là việc thiếu dữ liệu kinh tế chính thức (việc làm, lạm phát) do chính phủ đóng cửa, buộc Fed phải rất thận trọng.
Chia rẽ quan điểm trong Fed về quyết định lãi suất
Biên bản cuộc họp FOMC diễn ra trong ngày 28 - 29/10 đã được công bố vào ngày hôm qua, cho thấy sự chia sẽ ngày càng gia tăng bên trong cục Dự trữ liên bang Mỹ về quyết định hạ lãi suất trong tháng trước khi nhiều nhà hoạch định chính sách cảnh báo việc giảm lãi suất sẽ làm tăng nguy cơ về lạm phát và gây mất niềm tin từ công chúng đối với ngân hàng trung ương.
Bản tường thuật về cuộc họp đã tiếp thêm nghi ngờ liệu Fed có quyết định thêm một đợi hạ lãi suất nữa vào cuộc họp tới trong ngày 09 - 10/12, nhiều nhà giao dịch giờ đây đang định giá khả năng có thêm một đợt hạ lãi suất nữa chỉ ở mức 25%.
“Có nhiều thành viên đang muốn hạ mức lãi suất mục tiêu của cục Dự trữ liên bang,” biên bản cuộc họp cho biết, trong khi lưu ý rằng một số thành viên trong nhóm đó sẽ cảm thấy hài lòng nếu Ủy ban thị trường mở đưa ra chính sách giữ nguyên mức lãi suất hiện tại.
Fed đang cân nhắc giữa rủi ro lạm phát gia tăng và sự suy yếu của thị trường lao động
Nhiều người khác phản đối việc hạ lãi suất và “bày tỏ quan ngại rằng hành động cắt lãi suất sẽ khiến quá trình hướng tới mục tiêu lạm phát 2% bị đình trệ… đồng thời kỳ vọng lạm phát dài hạn của thị trường có thể sẽ tăng nếu mức lạm phát không trở lại mục tiêu 2% kịp thời.”
Tuy nhiên, “hầu hết các thành viên,” cho rằng việc tiếp tục hạ lãi suất có thể sẽ khiến rủi ro lạm phát trở nên cố hữu và có thể gây ra hiểu sai về mức lạm phát cam kết 2% của các nhà hoạch định chính sách”.
Giọng điệu này phản ánh sự chia rẽ sâu sắc bên trong Fed liệu rằng dấu hiệu suy yếu trên thị trường lao động có nên được ưu tiên so với sự thật rằng tỉ lệ lạm phát đã nằm trên mức mục tiêu của NHTW trong 4 năm rưỡi - tỉ lệ lạm phát không thay đổi quá nhiều trong thời gian qua và đang được kỳ vọng rằng sẽ tăng nhẹ trong năm tới.
Thách thức từ thiếu dữ liệu kinh tế và cuộc họp tháng 12
Trong khi biên bản cuộc họp cho biết phần lớn trong số 19 nhà hoạch định chính sách của Fed không ủng hộ việc hạ lãi suất trong năm tới, nó không cung cấp bất kỳ chỉ dẫn nào liên quan đến sự chia sẽ trong 12 thành viên có quyền bỏ phiếu trong ủy ban FOMC. Điều quan trọng cần được lưu tâm rằng cuộc họp tiếp theo sẽ diễn ra trong khoảng 3 tuần tới và khả năng chính phủ công bố dữ liệu kinh tế vẫn chưa được khôi phục hoàn toàn sau chuỗi đóng cửa dài ngày.
Theo thông tin về ngày công bố các báo cáo từ cục Thống kê lao động Mỹ (BLS), Fed sẽ không có dữ liệu việc làm của tháng 10 và 11 trước khi cuộc họp tháng 12 diễn ra và dữ liệu việc làm của tháng 9 bị hoãn lại sẽ được công bố vào ngày hôm nay (20/11 theo giờ Mỹ).
Hiện chưa có thông báo về kế hoạch công bố dữ liệu về lạm phát.
Cuộc họp tháng 12 của Ủy ban thị trường mở FOMC sẽ diễn ra mà không có dữ liệu kinh tế của tháng 10 và 11
Các nhà phân tích cho rằng biên bản cuộc họp đã làm nổi bật sự chia rẽ và chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ phải làm trung gian trong cuộc tranh luận này mà không có các báo cáo kinh tế vốn là chuẩn mực hỗ trợ cho các quyết định của ngân hàng trung ương.
Ông Oliver Allen, chuyên gia phân tích kinh tế Mỹ tại Pantheon Macroeconomics khi phân tích biên bản cuộc họp đã kết luận rằng “Ủy ban FOMC vẫn còn bị chia rẽ hơn mức thông thường trong quyết định tiếp theo về lãi suất,” và “Sự thận trọng sẽ được củng cố hơn nữa qua thông báo của BLS về lịch công bố các dữ liệu kinh tế.”
Cổ phiếu Mỹ đã giảm nhẹ sau khi biên bản cuộc họp được công bố. Lợi suất trái phiếu chính phủ tăng nhẹ trong phiên cùng ngày.
Không lâu sau khi biên bản được công bố, Tổng thống Donald Trump đã tiếp tục chỉ trích ông Powell trong việc quản lý ngân hàng trung ương và ông Trump muốn “sa thải ông ta” vì chậm trễ trong việc hạ lãi suất.
Các nhà hoạch định chính sách của Fed chia làm 3 hướng quan điểm
Trong cuộc họp tháng 10 vừa qua, Ủy ban thị trường mở FOMC đã bỏ phiếu với tỉ lệ 10 - 2 cho quyết định hạ lãi suất 25 điểm phần trăm xuống mức 3.75% - 4.00%, với 2 luồng quan điểm bất đồng nên giữ chính sách tiền tệ thắt chặt hay nới lỏng.
Biên bản cuộc họp cho thấy nỗ lực thỏa hiệp khi các quan chức phải vật lộn với việc thiếu dữ liệu trong quá trình chính phủ đóng cửa, Fed phải cân nhắc rủi ro lạm phát gia tăng so với rủi ro suy yếu của thị trường lao động và thậm chí đưa ra cảnh báo về khả năng "giá cổ phiếu giảm mạnh" nếu có "sự đánh giá lại đột ngột" về các khoản đầu tư vào trí tuệ nhân tạo.
Trong cuộc họp báo ngày 29 tháng 10, ông Powell đã phát biểu một cách thẳng thắn rằng việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 12 không phải là "kết luận chắc chắn".
Chủ tịch Fed nói với các phóng viên rằng: "Hiện nay, ngày càng có nhiều ý kiến cho rằng có lẽ chúng ta nên đợi ít nhất một chu kỳ nữa" trước khi cân nhắc cắt giảm lãi suất thêm lần nữa.
"Điệp khúc" này đã được mô tả trong biên bản họp, trong đó các nhà hoạch định chính sách được chia thành ba nhóm khác nhau, không nhóm nào chiếm đa số rõ ràng, trong cuộc thảo luận về cuộc họp tháng 12.
Các nhà hoạch định chính sách tại Fed đang bị chia rẽ làm 3 hướng quan điểm, không có hướng quan điểm nào nhận được sự ủng hộ từ đa số
"Một số" người tham gia cho rằng việc giảm lãi suất vào tháng 12 có thể là phù hợp; một số người khác cho rằng việc giảm lãi suất cuối cùng là phù hợp mặc dù không nhất thiết phải là vào tháng 12; "nhiều người tham gia" đã loại trừ khả năng giảm lãi suất vào tháng 12. "Nhiều" lớn hơn "một số" theo cách nói của Fed, nhưng cả hai đều không đạt đến mức "hầu hết" - tức là đa số.
Do việc công bố dữ liệu chính thức vẫn chậm trễ trong thời gian đóng cửa, các quan chức sẽ phải đánh giá thông tin thay thế và dựa nhiều hơn vào các cuộc thảo luận với giám đốc điều hành doanh nghiệp và các mối liên hệ khác.
Biên bản cuộc họp cho biết: "Nhiều người tham gia đồng ý rằng Ủy ban nên thận trọng khi đưa ra các quyết định chính sách trong bối cảnh... rủi ro hai chiều và việc giảm khả năng tiếp cận dữ liệu kinh tế quan trọng".
Trong cuộc họp báo sau cuộc họp tháng trước, ông Powell cho biết mặc dù các nhà hoạch định chính sách có thể nắm bắt được tình hình kinh tế thông qua các nguồn công khai và tư nhân, nhưng việc thiếu số liệu chính thức về tình trạng thất nghiệp và lạm phát có thể làm chậm tốc độ của Fed.
"Về việc nó có thể ảnh hưởng đến tháng 12 như thế nào, thực sự rất khó để nói," ông Powell nói. "Chúng ta không biết điều gì sẽ xảy ra. Nếu mức độ bất ổn rất cao, thì đó có thể là lý do để thận trọng."
