Khi Tổng thống Mỹ công khai gây sức ép buộc Fed cắt lãi suất, còn nội bộ Fed thì tiếp tục chia rẽ – thị trường tài chính bước vào giai đoạn đầy biến động, trong đó vàng và Bitcoin nổi lên như kênh trú ẩn thay thế.
Số liệu và diễn biến chính
-
Biên bản FOMC tháng 6/2025 cho thấy:
-
Chỉ vài quan chức Fed ủng hộ giảm lãi suất trong tháng 7.
-
Phần lớn cho rằng nên đợi đến cuối năm, khi tác động từ thuế quan rõ ràng hơn.
-
-
Lạm phát vẫn cao, thị trường lao động chỉ chậm lại nhẹ.
-
Trump áp thuế mới từ 1/8, lên tới 50%, nhắm vào hơn 30 quốc gia.
-
Bitcoin vượt 116.000 USD, lập đỉnh lịch sử do bất ổn vĩ mô và kỳ vọng giảm lãi suất chậm lại.
Phân tích chính sách – áp lực chính trị lên Fed
-
Trump liên tục kêu gọi Fed giảm lãi suất mạnh để hỗ trợ kinh tế, thậm chí đòi Chủ tịch Powell từ chức.
-
Trong khi đó, nội bộ Fed chia rẽ:
-
Waller: muốn cắt lãi suất sớm (tháng 7), cho rằng tác động thuế chỉ tạm thời.
-
Daly: kỳ vọng Fed giảm 2 lần trong năm 2025.
-
Goolsbee: cảnh báo không nên cắt lãi suất để giảm chi phí vay nợ chính phủ.
-
Phản ứng của Fed và chính sách tiền tệ
-
Fed giữ nguyên lãi suất ở mức 4,25
–4,50% từ đầu năm đến nay.
-
Các quan chức vẫn dè dặt do lo ngại rủi ro lạm phát, chưa sẵn sàng điều chỉnh chính sách.
-
Kế hoạch bảng cân đối kế toán:
-
Waller đề xuất giảm xuống 5,8 nghìn tỷ USD (từ 6,7 nghìn tỷ USD).
-
Chuyển sang nắm giữ trái phiếu ngắn hạn để tăng linh hoạt và giảm rủi ro.
-
Diễn biến 3 trụ cột kinh tế Mỹ
-
Lạm phát: vẫn cao hơn mục tiêu 2%, Fed lo ngại có thể dai dẳng do thuế nhập khẩu.
-
Việc làm: có dấu hiệu yếu nhẹ nhưng chưa rõ ràng.
-
Tiêu dùng: các hộ thu nhập thấp bắt đầu thắt chặt chi tiêu, chuyển sang hàng rẻ hơn.
Chiến lược phản ứng của Fed
-
Không có dấu hiệu cắt giảm mạnh như yêu cầu từ ông Trump.
-
Fed sẽ “kiên nhẫn” và chờ tín hiệu rõ ràng hơn về lạm phát và tăng trưởng.
-
Dự kiến: 2 đợt giảm lãi suất cuối năm (tháng 9 và 12), mỗi lần 0,25 điểm phần trăm.
Kết luận và khuyến nghị đầu tư
-
Chính sách tiền tệ Mỹ tiếp tục thiếu nhất quán, phản ánh sự giằng co giữa áp lực chính trị và các dữ liệu vĩ mô thực tế.
-
Nhà đầu tư cần thận trọng, ưu tiên các tài sản phòng thủ (vàng, USD, Bitcoin), theo sát phát biểu từ Fed và các số liệu vĩ mô.
-
Nếu Fed không giảm lãi suất sớm, các tài sản rủi ro có thể điều chỉnh trong ngắn hạn.
Tác động đến thị trường vàng Việt Nam
-
Ngắn hạn: Giá vàng trong nước có thể dao động mạnh theo giá thế giới, nhưng vẫn được hỗ trợ nhờ nhu cầu trú ẩn và tâm lý kỳ vọng Fed sẽ giảm lãi suất vào cuối năm.
-
Dài hạn:
-
Nếu Fed bắt đầu nới lỏng từ quý 4/2025, giá vàng thế giới có thể bật mạnh, kéo theo vàng trong nước lên lại vùng trên 121 triệu đồng/lượng.
-
Tuy nhiên, khoảng cách giá trong – ngoài nước vẫn cao nên rủi ro điều chỉnh hành chính (quản lý thị trường) vẫn cần theo dõi.
-
