(Sáng 15/08/2025) Nhận định buổi sáng kinh tế vĩ mô và biến động tài sản: Lạm phát Mỹ cao bất ngờ USD tăng vọt gây áp lực lên giá kim loại quý

Bài viết phân tích các dữ liệu kinh tế Mỹ mới nhất, quan điểm của các nhà hoạch định chính sách, diễn biến thị trường lao động và lạm phát, cùng với các yếu tố địa chính trị liên quan đến Nga-Ukraine. Nội dung tập trung đánh giá tác động tới giá vàng, USD và triển vọng chính sách tiền tệ của Fed trong thời gian tới.

Chính sách tiền tệ: Fed chịu áp lực cắt giảm lãi suất

David Zervos, chiến lược gia trưởng tại Jefferies và ứng viên ghế Chủ tịch Fed, cho rằng Fed đã chậm trễ trong việc cắt giảm lãi suất. Ông ủng hộ giảm mạnh 50 điểm cơ bản trong ba cuộc họp gần đây và sẵn sàng hỗ trợ giảm tới 200 điểm cơ bản nếu yếu tố giảm lạm phát từ phía cung xuất hiện, như AI và công nghệ.
Zervos nhấn mạnh Fed cần tập trung vào dữ liệu, tránh bị ảnh hưởng bởi áp lực chính trị từ Trump.
Tác động: Gia tăng kỳ vọng Fed sẽ giảm lãi suất mạnh trong các tháng tới, có lợi cho vàng nhưng tạo áp lực giảm giá USD.

Lạm phát Mỹ: PPI tháng 7 nóng hơn dự kiến

Chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 7 tăng 0,9% MoM (dự báo 0,2%) và 3,3% YoY (dự báo 2,5%).
PPI lõi tăng 0,9% MoM và 3,7% YoY, vượt xa kỳ vọng.
Nguyên nhân chính: dịch vụ cuối cùng tăng 1,1% và hàng hóa tăng 0,7%.
Thị trường hiện định giá 93% xác suất Fed sẽ cắt 25 điểm cơ bản trong tháng 9.
Tác động: USD mạnh lên, vàng chịu áp lực điều chỉnh ngắn hạn.

Thị trường lao động: Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp giảm

Yêu cầu trợ cấp thất nghiệp ban đầu giảm xuống 224K (dự kiến 228K), tiếp nối xu hướng giảm từ 227K.
Sự kết hợp giữa PPI nóng và dữ liệu lao động ổn định khiến thị trường giảm kỳ vọng cắt giảm mạnh lãi suất trong ngắn hạn.
Tác động: USD và lợi suất trái phiếu tăng nhẹ, vàng chịu áp lực giảm.

Địa chính trị: Trump và hồ sơ Nga-Ukraine

Trump tuyên bố cuộc gặp thứ hai với Putin và Zelenskiy sẽ quan trọng hơn, với kỳ vọng thúc đẩy hòa bình.
Ông khẳng định đây không phải phần thưởng cho Putin, và sẽ phối hợp với lãnh đạo châu Âu sau cuộc gặp.
Trump sẵn sàng sử dụng công cụ kinh tế như cấm vận hoặc ưu đãi để hỗ trợ đàm phán, nhưng sẽ không trực tiếp thương lượng thay Nga và Ukraine.
Tác động: Giảm căng thẳng địa chính trị có thể gây áp lực giảm lên giá vàng, nhưng rủi ro bất ngờ từ tiến trình đàm phán vẫn tồn tại.

(Sáng 26/12/2025): Nhận định buổi sáng – Kinh tế vĩ mô và biến động tài sản

BoJ có dư địa tăng lãi suất do áp lực lạm phát và tiền lương tăng bền vững. Trong khi đó kinh tế Mỹ bất ổn với làn sóng sa thải lan rộng; Fed bước vào 2026 trong thế khó hiếm thấy kể từ thời kỳ đình lạm thập niên 1970 do chia rẽ quan điểm nội bộ, áp lực chính trị lớn và dư địa cắt lãi suất hạn chế.

(Sáng 24/12/2025): Nhận định buổi sáng – Kinh tế vĩ mô và biến động tài sản

Ứng viên hàng đầu cho vị trí Chủ tịch Fed Kevin Hassett ca ngợi chương trình thương mại của ông Trump và thúc giục Fed hạ lãi suất. Chỉ số niềm tin người tiêu dùng Mỹ tháng 12 tiếp tục giảm, rủi ro suy thoái gia tăng. GDP Mỹ quý 3 tăng vượt xa kỳ vọng nhưng áp lực lạm phát tăng làm phức tạp thêm triển vọng chính sách của Fed.

Tăng trưởng kinh tế Mỹ vẫn vững trong Quý 3

Kinh tế Mỹ quý 3 dự báo tăng 3,3% nhờ chi tiêu tiêu dùng và đầu tư AI mạnh mẽ. Tuy nhiên, sự phân hóa giữa các gia đình có mức thu nhập khác nhau đang gia tăng, áp lực lạm phát và việc chính phủ đóng cửa đang làm chậm đà tăng trưởng trong quý 4.