(Sáng 17/10/2025): Nhận định buổi sáng – Kinh tế vĩ mô và biến động tài sản

• S&P Global ước tính tổng chi phí toàn cầu từ các mức thuế của Tổng thống Trump sẽ đạt 1,2 nghìn tỷ USD trong năm 2025, dựa trên dữ liệu từ khoảng 15.000 nhà phân tích và 9.000 doanh nghiệp.

• Khoảng hai phần ba chi phí này sẽ được chuyển sang người tiêu dùng, chỉ một phần ba được doanh nghiệp hấp thụ, do giá hàng hóa và chi phí sản xuất tăng.

• S&P cho rằng thuế quan hoạt động như “thuế ẩn” trên chuỗi cung ứng toàn cầu, làm giảm lợi nhuận doanh nghiệp, tăng chi phí logistics và có thể gây sức ép lạm phát cũng như kìm hãm nhu cầu toàn cầu.

Kashkari: Còn quá sớm để đánh giá tác động của thuế quan lên lạm phát

• Chủ tịch Fed Minneapolis Neel Kashkari cho biết hiện “còn quá sớm” để xác định ảnh hưởng của thuế quan đối với lạm phát, lưu ý rằng tác động có thể đến chậm hơn dự kiến ban đầu.

• Ông kỳ vọng lạm phát dịch vụ sẽ giảm dần, nhưng cảnh báo lạm phát hàng hóa có thể lan tỏa, trong khi thị trường việc làm đang có dấu hiệu chững lại.

• Kashkari nói thêm việc thiếu dữ liệu chính phủ do chính phủ đóng cửa khiến Fed khó đọc tín hiệu kinh tế; đồng thời cảnh báo rằng ưu tiên thị trường lao động hơn kiểm soát lạm phát có thể gây hậu quả xấu cho người lao động.

• Ông nhấn mạnh kinh tế Mỹ vẫn là “mạnh nhất thế giới”, nhưng giải quyết khủng hoảng nhà ở đòi hỏi tăng cung nhà ở thay vì chỉ cắt giảm lãi suất, và kêu gọi xem nhập cư như một công cụ hỗ trợ tăng trưởng.

Trung Quốc cáo buộc Mỹ “thổi phồng hoảng loạn toàn cầu” về kiểm soát xuất khẩu đất hiếm

• Bộ Thương mại Trung Quốc cho rằng Mỹ đang cố tình kích động hoảng loạn toàn cầu xung quanh quy định kiểm soát xuất khẩu đất hiếm mới, đồng thời bác bỏ yêu cầu của Washington về việc rút lại biện pháp này.

• Bắc Kinh khẳng định chính sách phù hợp với chuẩn mực quốc tế và các lô hàng phục vụ mục đích dân sự, tuân thủ quy định, vẫn sẽ được cấp phép

• Căng thẳng gia tăng sau khi các quan chức Mỹ cáo buộc Trung Quốc muốn “thâu tóm chuỗi cung ứng toàn cầu,” làm dấy lên lo ngại về quan hệ Trump–Tập trước thềm hội nghị APEC tại Hàn Quốc cuối tháng này.

Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp Mỹ giảm, nhưng thị trường lao động vẫn trì trệ – dự báo trước báo cáo

• JPMorgan và Goldman Sachs ước tính số đơn xin trợ cấp thất nghiệp Mỹ tuần kết thúc ngày 11/10 giảm còn khoảng 217.000, so với 235.000 tuần trước, dù dữ liệu chính thức bị gián đoạn do chính phủ đóng cửa.

• Thị trường lao động được mô tả là tình trạng “không tuyển – không sa thải”: sa thải ít nhưng tuyển dụng mới cũng yếu, đặc biệt khi các doanh nghiệp nhỏ giảm nhu cầu tuyển dụng, theo dữ liệu của Bank of America.

• Số người tiếp tục nhận trợ cấp thất nghiệp được ước tính ổn định quanh 1,9 triệu, tương ứng với tỷ lệ thất nghiệp 4,3%, mức cao nhất trong vòng 4 năm, cho thấy thị trường lao động đang chững lại dù vẫn ổn định.

Gợi ý cho nhà đầu tư vàng

Giá vàng giao ngay thế giới vượt mốc $4300/oz phản ảnh nhu cầu với tài sản trú ẩn đang chi phối thị trường toàn cầu. Giá vàng liên tục thiết lập các đỉnh kỷ lục mới, nhà đầu tư toàn cầu đang định giá lại loại tài sản này trong một thế giới được định hình bởi các chính sách tiền tệ nới lỏng, thương mại phân mảnh và bất ổn địa chính trị. Mức tăng mạnh mẽ của vàng không hoàn toàn mang tính đầu cơ. Nó phản ánh sự chuyển dịch cơ cấu giữa các loại tài sản khi niềm tin vào khả năng phục hồi của tiền pháp định bị xói mòn.

Kỹ thuật: Xu hướng chính vẫn là tăng nhưng đã xuất hiện các đợt kéo xả với biên độ lớn trong ngày, tạo ra rủi ro lớn với các nhà đầu cơ. Không loại trừ khả năng vàng sẽ có đợt điều chỉnh lớn trong thời gian sắp tới.