BoJ có dư địa tăng lãi suất do áp lực lạm phát và tiền lương tăng bền vững. Trong khi đó kinh tế Mỹ bất ổn với làn sóng sa thải lan rộng; Fed bước vào 2026 trong thế khó hiếm thấy kể từ thời kỳ đình lạm thập niên 1970 do chia rẽ quan điểm nội bộ, áp lực chính trị lớn và dư địa cắt lãi suất hạn chế.
Tin tức quan trọng
BoJ: Lạm phát và tiền lương củng cố khả năng tiếp tục tăng lãi suất
Thống đốc Ueda cho biết lạm phát cơ bản đang tăng dần và ngày càng bền vững, phản ánh thay đổi trong hành vi định giá của doanh nghiệp.
Thiếu hụt lao động mang tính cấu trúc khiến tiền lương tiếp tục tăng, tạo vòng xoáy tích cực giữa lương và giá cả.
Khi lãi suất thực vẫn rất thấp, BoJ sẵn sàng tiếp tục tăng lãi suất nếu triển vọng kinh tế và lạm phát phù hợp, theo cách linh hoạt và không theo lộ trình cố định.
Làn sóng sa thải gia tăng trong bối cảnh kinh tế Mỹ bất ổn
Tỷ lệ thất nghiệp Mỹ tăng lên 4,6% trong tháng 11, với 7,8 triệu người thất nghiệp, phản ánh thị trường lao động đang suy yếu rõ rệt.
Nhiều công ty như Amazon, Verizon, UPS, Microsoft, Meta và Nestlé đã cắt giảm hàng chục nghìn việc làm trong năm nay.
Sau giai đoạn bùng nổ 2020–2022, nhu cầu tuyển dụng ngành công nghệ giảm sâu, hiện thấp hơn cả mức trước đại dịch.
Các lãnh đạo doanh nghiệp và chuyên gia cho rằng sa thải chủ yếu do tái cơ cấu và điều chỉnh sau tuyển dụng quá mức, hơn là do AI thay thế lao động.
Fed bước vào năm 2026 với chia rẽ nội bộ và áp lực chính trị gia tăng
Lạm phát còn cao trong khi thị trường lao động suy yếu khiến Fed rơi vào thế khó hiếm thấy kể từ thời kỳ đình lạm thập niên 1970, làm gia tăng bất đồng về chính sách lãi suất.
Trong năm qua xuất hiện nhiều phiếu phản đối từ cả hai phía – có người muốn cắt mạnh để hỗ trợ việc làm, có người muốn giữ hoặc thậm chí tăng lãi suất vì lo lạm phát dai dẳng.
Thuế quan diện rộng, đóng cửa chính phủ kéo dài và áp lực công khai từ Nhà Trắng đã làm mờ dữ liệu kinh tế, đặt ra lo ngại về tính độc lập của Fed.
Fed dự kiến chỉ cắt thêm khoảng 1 lần trong năm 2026, trong bối cảnh có Chủ tịch Fed mới nhưng vẫn phải đối mặt với lạm phát trên mục tiêu và sự chia rẽ trong Ủy ban.
Gợi ý cho nhà đầu tư vàng
Cơ bản
Dòng vốn trú ẩn an toàn đổ vào vàng đang được thúc đẩy bởi các rủi ro địa chính trị và thương mại chồng chéo chứ không phải chỉ một vài cuộc khủng hoảng đơn lẻ. Việc Mỹ truy bắt các tàu chở dầu của Venezuela như một phần nỗ lực gây áp lực lên chế độ Maduro đã tạo thêm một lớp bất ổn mới cho hệ thống năng lượng vốn đã mong manh. Các cuộc tấn công của Ukraine vào các tàu chở dầu bị trừng phạt của Nga ở Địa Trung Hải càng làm tăng thêm rủi ro này. Những sự kiện này diễn ra cùng với một khuôn khổ rộng hơn về các lệnh trừng phạt, các tranh chấp tuyến đường cung ứng và các mối đe dọa thuế quan đã trở thành những áp lực lớn lên nền kinh tế toàn cầu.
Kỹ thuật
Sau kỳ nghỉ lễ Giáng sinh, thị trường vàng đã mở cửa phiên hôm nay với một cú nhảy vọt đầy bất ngờ. Tuy nhiên, sau nhịp tăng sốc ban đầu, áp lực bán chốt lời đã xuất hiện ngay lập tức khiến giá quay đầu giảm mạnh. Đáng chú ý, dù đã có nhịp điều chỉnh đáng kể, vàng vẫn chưa lấp được hoàn toàn khoảng gap được tạo ra vào đầu phiên.
Trên khung đồ thị 1H, cấu trúc tăng vẫn được giữ vững nhưng rủi ro "về lấp gap" đang hiện hữu rất rõ ràng. Việc thanh khoản chưa trở lại ngay do trong giai đoạn cuối năm vẫn có thể khiến giá biến động mạnh trước khi giá tái thiết lập vùng cân bằng. Nếu giá không thể phá vỡ lại vùng đỉnh đầu ngày, khả năng cao vàng sẽ tiếp tục nhịp giảm điều chỉnh để lấp đầy khoảng trống thanh khoản quanh vùng $4.480 - 4.485 trước khi có thể tiếp tục xu hướng tăng dài hạn.
