Vàng đang "nín thở" trước dữ liệu lạm phát PCE quan trọng sẽ được công bố vào tối nay (28/6 theo giờ Việt Nam). Trong bối cảnh GDP Q1 bị điều chỉnh giảm, lợi suất trái phiếu đảo chiều mạnh, và kỳ vọng Fed cắt lãi suất gia tăng, thị trường đang sẵn sàng cho một cú rung lắc đáng kể.
Vàng giằng co: Căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt – nhưng Fed chưa hết “lửa”
Tính đến thời điểm sáng nay, giá vàng dao động quanh mức 3.318 USD/oz, đi ngang sau khi hồi phục nhẹ. Tuy nhiên, diễn biến tối nay có thể sẽ có cú bứt phá lớn khi thị trường đón nhận chỉ số PCE – thước đo lạm phát ưa thích nhất của FED.
Trong khi căng thẳng Trung Đông giữa Israel và Iran đang hạ nhiệt – làm giảm áp lực nhu cầu trú ẩn, thì kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9 (hoặc sớm hơn) lại là yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ cho vàng.
GDP Q1 của Mỹ bị điều chỉnh giảm sâu – dấu hiệu nền kinh tế đang "mềm hóa"
Số liệu vừa được công bố cho thấy:
-
GDP Q1 (điều chỉnh lần 2): từ -0.2% xuống -0.5%
-
Tiêu dùng: giảm mạnh từ +1.2% → +0.5%
-
Lạm phát PCE quý 1: tăng nhẹ từ 3.6% → 3.7%
=> Dữ liệu yếu hơn dự báo, ủng hộ lập luận Fed cần nới lỏng chính sách tiền tệ sớm hơn. Chủ tịch Powell vẫn để ngỏ khả năng hạ lãi suất, khi Fed đã nới yêu cầu dự trữ bắt buộc, gián tiếp bơm thanh khoản vào thị trường.
Chênh lệch lợi suất trái phiếu giãn rộng – tín hiệu suy thoái?
Chênh lệch lợi suất trái phiếu 5 năm – 30 năm của Mỹ đã nới rộng tới hơn 101 điểm cơ bản, mức cao nhất kể từ năm 2021. Đây là tín hiệu thị trường trái phiếu đang định giá lại rủi ro suy thoái, từ đó tăng khả năng Fed buộc phải hạ lãi suất sớm để tránh suy giảm tăng trưởng.
Trung Quốc âm thầm dịch chuyển dự trữ sang vàng
Trong bối cảnh địa chính trị căng thẳng và chính sách tiền tệ toàn cầu đảo chiều, Trung Quốc tiếp tục giảm tỷ lệ nắm giữ USD trong dự trữ ngoại hối:
-
Tỷ trọng trái phiếu kho bạc Mỹ: giảm từ ~37% (2016) xuống chỉ còn ~22%, thấp nhất trong 15 năm.
-
Tỷ trọng vàng: tăng lên 6.8%, cao nhất lịch sử.
-
Từ 2022 đến nay, Trung Quốc đã âm thầm mua thêm ~200 tấn vàng.
=> Đây là yếu tố trung – dài hạn có thể hỗ trợ vàng vững chắc về mặt cấu trúc dòng tiền toàn cầu.
Bẫy thuế quan sắp kích hoạt trở lại vào ngày 9/7
Tổng thống Trump trước đó đã tạm hoãn áp thuế trong 90 ngày, nhưng hạn chót (9/7) đang đến gần. Nếu không có đàm phán thương mại mới, thuế quan sẽ tự động quay lại với kịch bản rất "diều hâu":
-
Thuế quan trả đũa tùy từng quốc gia
-
50% với hàng từ EU
-
30% với hàng từ Trung Quốc vẫn có hiệu lực
-
Thuế suất toàn cầu 10% cũng được giữ nguyên
=> Nếu kích hoạt, điều này sẽ kích thích lo ngại tăng giá hàng hóa và lạm phát quay lại, từ đó hỗ trợ thêm cho giá vàng.
TỔNG KẾT: VÀNG CHỜ “TIẾNG SÚNG LỆNH” PCE
Trong ngắn hạn, dữ liệu PCE sẽ là yếu tố quyết định hướng đi của vàng:
-
Nếu PCE giảm sâu dưới kỳ vọng → Vàng có thể bứt phá mạnh
-
Nếu PCE cao bất ngờ → Áp lực chốt lời và điều chỉnh có thể xảy ra ngắn hạn
Tuy nhiên, GDP suy yếu, chênh lệch lợi suất đảo ngược, USD suy yếu và Trung Quốc tiếp tục gom vàng đang là yếu tố nền tảng giúp giá vàng giữ vững vùng hỗ trợ mạnh.
