(Sáng 29/08/2025) Nhận định buổi sáng kinh tế vĩ mô và biến động tài sản: Tổng Thống Mỹ đang tìm cách can thiệp vào Fed? Rủi ro hay cơ hội?

Bài nhận định sáng nay tập trung vào ba trục chính: (1) tín hiệu nới lỏng chính sách tiền tệ từ Fed và khả năng chính trị hóa ngân hàng trung ương, (2) dữ liệu kinh tế Mỹ cùng diễn biến thị trường tài chính, và (3) căng thẳng địa chính trị leo thang tại Ukraine. Các yếu tố này đang đan xen, vừa hỗ trợ vàng thông qua triển vọng cắt giảm lãi suất và bất ổn chính trị – chiến sự, vừa bị cân bằng phần nào bởi đà tăng kỷ lục của chứng khoán.

Fed hướng tới chu kỳ cắt giảm lãi suất

Thống đốc Fed Christopher Waller cho biết chính sách hiện “hơi thắt chặt” và ủng hộ cắt 25 điểm cơ bản trong tháng 9, kèm kỳ vọng tiếp tục giảm trong 3–6 tháng tới. Tín hiệu này củng cố triển vọng nới lỏng, hỗ trợ tích cực cho giá vàng.

Tranh cãi nội bộ Fed và rủi ro chính trị hóa

Trump thúc đẩy bổ nhiệm Stephen Miran – người ủng hộ cắt mạnh lãi suất và giảm tính độc lập của Fed. Cùng lúc, Fed’s Cook kiện Trump về vụ sa thải, cho

thấy xung đột thể chế gay gắt. Nếu Trump kiểm soát được 5/7 ghế trong Hội đồng Thống đốc, Fed sẽ chịu ảnh hưởng chính trị rõ rệt, tạo rủi ro dài hạn cho đồng USD và là yếu tố hỗ trợ vàng.

Kinh tế Mỹ duy trì tăng trưởng ổn định

GDP quý 2 được điều chỉnh tăng lên 3,3%, nhờ tiêu dùng và thương mại. Thị trường lao động vẫn vững với đơn xin trợ cấp thất nghiệp giảm. Tuy nhiên, bất động sản yếu khi doanh số nhà chờ bán tháng 7 giảm 0,4%. Dữ liệu vĩ mô nhìn chung củng cố kỳ vọng hạ lãi suất nhưng chưa gây lo ngại suy thoái sâu.

Thị trường chứng khoán tiếp tục lập đỉnh

Phố Wall tăng điểm, NASDAQ +0,53%, S&P +0,32%, Dow +0,16%. Tesla dẫn dắt đà tăng của nhóm công nghệ lớn. Đà hưng phấn cổ phiếu có thể hạn chế nhu cầu trú ẩn vàng trong ngắn hạn, song chính sách tiền tệ và địa chính trị vẫn là yếu tố chi phối mạnh hơn.

EU – Mỹ tiến tới thỏa thuận thương mại

EU dự kiến gỡ bỏ thuế hàng công nghiệp Mỹ để đổi lấy giảm thuế ô tô. Nếu đạt được, đây là tín hiệu tích cực cho thương mại toàn cầu, giảm áp lực căng thẳng. Tuy nhiên, tác động lên vàng trung tính, khi dòng chảy chính vẫn xoay quanh Fed và chiến sự.

Nga – Ukraine: leo thang chiến sự, triển vọng hòa bình bế tắc

Thủ tướng Đức Merz khẳng định chưa có cuộc gặp Putin – Zelenskyy, trong khi Nga tấn công Ukraine bằng 598 drone và 31 tên lửa, nhắm cả cơ quan EU tại Kyiv. Đặc phái viên Mỹ Kellogg cảnh báo các cuộc tấn công đe dọa nỗ lực hòa bình. Bất ổn gia tăng, làm tăng nhu cầu vàng như tài sản an toàn.

Gợi ý cho nhà đầu tư vàng

Theo dõi sát cuộc họp Fed tháng 9: Khả năng cắt 25 điểm cơ bản gần như chắc chắn; tuy nhiên tốc độ chu kỳ nới lỏng mới là yếu tố then chốt cho hướng đi của vàng.
Chú ý rủi ro chính trị hóa Fed: Nếu Trump kiểm soát phần lớn ghế Thống đốc, USD có thể biến động mạnh, tạo cơ hội cho vàng bứt phá.
Địa chính trị là yếu tố đột biến: Chiến sự Nga – Ukraine leo thang bất ngờ có thể khiến vàng tăng mạnh bất chấp thị trường chứng khoán vẫn hưng phấn.
Chiến lược ngắn hạn: Lợi nhuận chứng khoán có thể tạm thời hút dòng tiền khỏi vàng, nhưng mỗi nhịp điều chỉnh vẫn là cơ hội mua tích lũy.

(Sáng 26/12/2025): Nhận định buổi sáng – Kinh tế vĩ mô và biến động tài sản

BoJ có dư địa tăng lãi suất do áp lực lạm phát và tiền lương tăng bền vững. Trong khi đó kinh tế Mỹ bất ổn với làn sóng sa thải lan rộng; Fed bước vào 2026 trong thế khó hiếm thấy kể từ thời kỳ đình lạm thập niên 1970 do chia rẽ quan điểm nội bộ, áp lực chính trị lớn và dư địa cắt lãi suất hạn chế.

(Sáng 24/12/2025): Nhận định buổi sáng – Kinh tế vĩ mô và biến động tài sản

Ứng viên hàng đầu cho vị trí Chủ tịch Fed Kevin Hassett ca ngợi chương trình thương mại của ông Trump và thúc giục Fed hạ lãi suất. Chỉ số niềm tin người tiêu dùng Mỹ tháng 12 tiếp tục giảm, rủi ro suy thoái gia tăng. GDP Mỹ quý 3 tăng vượt xa kỳ vọng nhưng áp lực lạm phát tăng làm phức tạp thêm triển vọng chính sách của Fed.

Tăng trưởng kinh tế Mỹ vẫn vững trong Quý 3

Kinh tế Mỹ quý 3 dự báo tăng 3,3% nhờ chi tiêu tiêu dùng và đầu tư AI mạnh mẽ. Tuy nhiên, sự phân hóa giữa các gia đình có mức thu nhập khác nhau đang gia tăng, áp lực lạm phát và việc chính phủ đóng cửa đang làm chậm đà tăng trưởng trong quý 4.