Lợi nhuận của các doanh nghiệp công nghiệp Trung Quốc giảm 9,1% so với cùng kỳ, đánh dấu mức lao dốc hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 10/2024. Đây là tín hiệu đáng báo động cho nền kinh tế lớn thứ hai thế giới, khi các biện pháp kích thích liên tục được tung ra nhưng chưa phát huy tác dụng rõ rệt.
Sụt Giảm Mạnh Nhất Kể Từ Tháng 10/2024: “Hiệu Ứng Trễ” Của Kích Thích Đang Rõ Dần?
Tháng 5/2025, lợi nhuận của các doanh nghiệp công nghiệp Trung Quốc giảm 9,1% so với cùng kỳ, đánh dấu mức lao dốc hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 10/2024. Đây là tín hiệu đáng báo động cho nền kinh tế lớn thứ hai thế giới, khi các biện pháp kích thích liên tục được tung ra nhưng chưa phát huy tác dụng rõ rệt.
-
5 tháng đầu năm, lợi nhuận tích lũy toàn ngành giảm 1,1%
-
Các ngành xuất khẩu định hướng thị trường Mỹ bị ảnh hưởng nặng
-
Khối doanh nghiệp nhà nước và tư nhân đều chứng kiến biên lợi nhuận bị bào mòn
Trong bối cảnh tiêu dùng nội địa phục hồi chậm, bất động sản vẫn trì trệ, và đầu tư công bị “lệ thuộc” vào phát hành trái phiếu địa phương, giới chuyên gia cảnh báo rằng động lực tăng trưởng lợi nhuận có thể chưa thể quay lại sớm.
Vì Sao Citibank Vẫn Nâng Dự Báo Tăng Trưởng?
Bất chấp số liệu ảm đạm, Citibank đã nâng dự báo tăng trưởng GDP Trung Quốc năm 2025 lên 5% (so với mức 4,7% trước đó), bám sát mục tiêu của Bắc Kinh.
Nguyên nhân chính:
-
Xuất khẩu hồi phục, đặc biệt sang Đông Nam Á và EU
-
Sản xuất công nghiệp vẫn mở rộng trong nửa đầu năm
-
Kỳ vọng chính sách tài khóa và tiền tệ sẽ tăng cường trong nửa cuối năm
Mặc dù vậy, Citi cũng thận trọng lưu ý rằng động lực phục hồi không đồng đều, và Trung Quốc vẫn thiếu một cú hích mạnh vào tiêu dùng và đầu tư tư nhân.
Thương Mại Với Mỹ: Vết Rạn Rõ Nét Trong Bức Tranh Xuất Khẩu
Một trong những điểm đáng chú ý là xuất khẩu sang Mỹ trong tháng 5 giảm mạnh tới 34,5%, bất chấp tổng kim ngạch xuất khẩu tăng 4,8%. Điều này cho thấy:
-
Ảnh hưởng rõ rệt từ chính sách thuế quan và hạn chế công nghệ của Mỹ
-
Tác động của “tái định vị chuỗi cung ứng” đang hiện diện
-
Sự phụ thuộc của Trung Quốc vào các thị trường thay thế ngày càng lớn
Citi ước tính xuất khẩu cả năm sang Mỹ sẽ giảm 10%, trong khi tổng xuất khẩu toàn cầu của Trung Quốc vẫn tăng 2,3%. Điều này đồng nghĩa với một sự dịch chuyển chiến lược thương mại, khi Trung Quốc dồn lực đẩy hàng sang các thị trường “thân thiện hơn”.
Thỏa Thuận Thương Mại Mỹ-Trung: Hòa Giải Hay “Giữ Thể Diện”?
Tổng thống Donald Trump bất ngờ tuyên bố đã ký thỏa thuận với Trung Quốc ngày 25/6, nhưng không công bố chi tiết. Nhiều chuyên gia cho rằng đây có thể chỉ là thỏa thuận khung mang tính chính trị, trong bối cảnh cuộc bầu cử Mỹ đang đến gần.
Thỏa thuận Geneva trước đó từng gặp bế tắc vì các vấn đề chiến lược sâu rộng:
-
Trung Quốc hạn chế xuất khẩu khoáng sản quan trọng (đất hiếm, grafit…)
-
Mỹ siết chặt visa, kiểm soát công nghệ AI – bán dẫn – điện toán lượng tử
Điều này khiến các nhà đầu tư hoài nghi liệu một “thỏa thuận giấy” có đủ sức thay đổi môi trường thương mại căng thẳng hay không.
Kết Luận: Trung Quốc Đang Chạy Đua Với Áp Lực Lợi Nhuận Và Niềm Tin
Lợi nhuận công nghiệp suy giảm trong khi thị trường toàn cầu biến động cho thấy Trung Quốc đang ở vào giai đoạn cực kỳ nhạy cảm:
-
Chính phủ cần thúc đẩy kích thích có mục tiêu, thay vì chỉ bơm vốn đại trà
-
Thị trường kỳ vọng Bắc Kinh nới lỏng tín dụng, hỗ trợ tiêu dùng, và gỡ nút thắt tâm lý trong khu vực tư nhân
-
Trong khi đó, quan hệ thương mại Mỹ-Trung vẫn là ẩn số lớn
Đối với nhà đầu tư quốc tế và Việt Nam, đây là lúc:
-
Theo dõi sát chỉ số PMI sản xuất Trung Quốc
-
Ưu tiên theo dòng vốn luân chuyển trong khu vực ASEAN
-
Xem xét vị thế hàng hóa (vàng, kim loại công nghiệp) khi Trung Quốc còn bất định chính sách
