Vàng thế giới “lặng sóng” trước đà suy yếu của USD: Cảnh báo sớm cho nhà đầu tư

USD rơi không phanh – Vàng không bật: Tín hiệu bất thường đáng lo?

Khi đồng USD rơi xuống mức thấp nhất kể từ tháng 2/2022, đáng lẽ giá vàng – vốn thường tăng theo quy luật "USD giảm, vàng tăng" – phải bật mạnh. Nhưng không. Vàng gần như đi ngang, cho thấy lực đỡ từ USD đang yếu đi, và thị trường kim loại quý đang bước vào giai đoạn định giá lại toàn diện.

Đây không chỉ là sự im lặng đáng ngờ, mà là cảnh báo chiến lược cho nhà đầu tư về những thay đổi lớn trong cấu trúc thị trường vàng.

USD yếu nhưng... vàng vẫn không tăng

• Chỉ số DXY rơi 4 phiên liên tiếp, chuỗi giảm dài nhất kể từ tháng 3/2024.

• USD giảm do kỳ vọng Fed sẽ xoay trục chính sách, cùng với rủi ro chính trị gia tăng khi ông Trump tuyên bố có thể thay thế Chủ tịch Powell.

• Thị trường định giá lại đồng USD không chỉ dựa vào mô hình kinh tế mà cả yếu tố phi kinh tế: bất ổn chính sách, chuyển giao quyền lực, tính độc lập của Fed.

Nhưng...

Giá vàng không bật lên.
Tính đến 17h00 ET, vàng đi ngang dù USD giảm sâu. Điều này cho thấy vàng đang mất vai trò phản ứng nhạy với USD, và động lực tăng đang thực sự cạn kiệt.

Câu chuyện sâu xa hơn: Rủi ro chính trị + khoảng trống chính sách

1. Chủ tịch Fed “kiên nhẫn” – thị trường thất vọng:
Trong điều trần Quốc hội, ông Powell không phát tín hiệu cắt lãi suất tháng 7, khiến nhà đầu tư lo ngại Fed có thể duy trì lập trường thắt chặt lâu hơn – bất chấp tăng trưởng chậm lại.

2. Trump dọa thay Powell – phá vỡ cấu trúc quyền lực:
Việc ông Trump tiết lộ có thể công bố Chủ tịch Fed mới vào tháng 9 tạo rủi ro chính trị lớn. Nếu quá trình chuyển giao quyền lực bị rút ngắn, niềm tin vào tính độc lập của Fed sẽ bị tổn hại nghiêm trọng.

3. Thị trường đang định giá điều chưa từng có:

• Độ tin cậy của Fed

• Tính chính danh của chính sách tiền tệ

• Rủi ro chính trị vượt ra ngoài mô hình truyền thống

Vàng giao ngay vs. vàng tương lai: Phân hóa bất thường

Sự phân hóa này cho thấy thị trường vẫn đang do dự, chưa có niềm tin mạnh mẽ vào kịch bản tăng giá.

Bạc nổi lên thay thế vàng?

• Giá bạc giao ngay tăng 1,18% lên 36,55 USD

• Hợp đồng tương lai bạc tăng 1,26%, tiến sát ngưỡng kháng cự 36,83 USD – chỉ từng bị phá một lần trong 12 năm

• 

Bạc đang phản ánh:

• Nhu cầu công nghiệp tăng

• Vai trò phòng vệ trước chính sách tiền tệ

• Mất cân đối cung – cầu dài hạn

Trong khi vàng “nín thở”, bạc đang dần thế chỗ vai trò dẫn dắt trong nhóm kim loại quý.

Kết luận & Chiến lược: Đây không còn là thị trường cũ

Sự vận hành của thị trường vàng hiện nay không còn tuân thủ tuyến tính “USD giảm – vàng tăng”. Các mô hình cũ không đủ để lý giải. Yếu tố chính trị, cấu trúc ngân hàng trung ương, và khẩu vị rủi ro toàn cầu đang chi phối nhiều hơn bao giờ hết.

Nhà đầu tư cần:

• Cảnh giác với tín hiệu nhiễu từ USD: Không còn là chất xúc tác mạnh cho vàng.

• Tạm ngưng mua bắt đáy, nhất là khi chưa có sự xác nhận lại vùng hỗ trợ mạnh như 3.200 USD/oz.

• Theo dõi dòng tiền sang bạc – có thể là sóng mới thay thế vàng trong ngắn hạn.

• Chuẩn bị kịch bản giá vàng lùi về 3.175 hoặc 3.120 USD/oz, nếu tâm lý phòng thủ tiếp tục suy yếu.