Vì sao giá vàng trong nước tăng gần 40% trong nửa năm nay

Mở đầu: Một nửa năm bùng nổ của thị trường vàng

Nếu mua vàng miếng SJC đầu năm với giá 85 triệu đồng/lượng, đến nay (cuối tháng 6/2025), nhà đầu tư đang tạm lãi gần 35 triệu đồng/lượng, tương đương gần 40%, một mức sinh lời cao vượt trội so với chứng khoán, trái phiếu hay tiết kiệm ngân hàng. Nhưng đằng sau mức tăng mạnh này là một loạt yếu tố kinh tế, chính sách, địa chính trị cần được mổ xẻ kỹ lưỡng.

Hiệu suất đầu tư vàng: Vượt xa các kênh truyền thống

• Nhà đầu tư mua vàng đầu năm: 85 triệu đồng/lượng → hiện nay ~120 triệu đồng/lượng → lãi ~35 triệu.

• Người mua đỉnh tháng 4 (~124 triệu/lượng) hiện đang lỗ ~6 triệu đồng/lượng nếu chưa thoát kịp thời.

Thông điệp rõ ràng: Vàng là kênh trú ẩn và đầu cơ hiệu quả nhất trong bối cảnh rủi ro kinh tế toàn cầu vẫn leo thang.

Các yếu tố dẫn đến đà tăng ấn tượng

1. Giá vàng thế giới lập đỉnh lịch sử

• Bình quân tháng 6: 3.369,73 USD/ounce, tăng 1,93% so với tháng 5.

• Động lực tăng:

  • Căng thẳng địa chính trị kéo dài (Trung Đông, Ukraine, Đài Loan).

  • Mua ròng mạnh từ ngân hàng trung ương các nước.

  • Vốn ETF quay trở lại mạnh mẽ trong quý I/2025, cao nhất từ 2022.

2. Chính sách tiền tệ và kỳ vọng Fed

• Kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất trong năm 2025 đang tăng trở lại, dù dữ liệu lao động vẫn mạnh.

• USD giảm gần 9% kể từ đầu năm, hỗ trợ mạnh giá vàng.

3. Giá vàng trong nước chịu ảnh hưởng từ:

• Tâm lý phòng thủ của người dân, đổ vốn sang vàng giữa bối cảnh bất ổn và lạm phát tiềm ẩn.

• Chênh lệch giá vàng trong nước – thế giới lên tới 15 triệu đồng/lượng vào đỉnh điểm tháng 5.

• Biến động chính sách và thông tin về sửa đổi Nghị định 24/2012/NĐ-CP tạo lực cầu ngắn hạn.

Nguy cơ và rủi ro: Khi tăng nóng kéo theo áp lực điều chỉnh

Biến động mạnh trong nước:

• Giá vàng SJC từng chạm 124 triệu đồng/lượng vào cuối tháng 4.

• Sau đó điều chỉnh về ~120 triệu/lượng → người mua đỉnh tạm lỗ ~6,2 triệu/lượng.

• Chứng minh: Dù vàng là kênh trú ẩn tốt, nhưng mua vào khi "quá nóng" luôn đi kèm rủi ro ngắn hạn.

Chính sách quản lý sắp thay đổi

• Ngân hàng Nhà nước đang hoàn thiện dự thảo sửa đổi Nghị định 24: siết điều kiện kinh doanh, xóa độc quyền sản xuất vàng miếng.

• Thủ tướng yêu cầu hoàn tất nghị định trước ngày 15/7 → có thể tạo biến động tâm lý thị trường.

Triển vọng giá vàng: Duy trì ở mức cao?

Theo chuyên gia WB:

“Giá vàng sẽ tăng khoảng 35% trong năm 2025 (so với cùng kỳ 2024), trước khi hạ nhiệt nhẹ vào năm 2026. Mức giá trung bình vẫn cao hơn 150% so với giai đoạn 2015–2019."

Nguyên nhân:

• Các yếu tố rủi ro vẫn hiện diện: thương mại toàn cầu, địa chính trị, chính sách tiền tệ đảo chiều.

• Trung Quốc và nhiều ngân hàng trung ương vẫn duy trì mua ròng vàng, cho thấy niềm tin vào vai trò trú ẩn dài hạn.

Góc nhìn thị trường vàng Việt Nam

Kết luận và khuyến nghị

Tóm tắt:

• Vàng đã có nửa đầu năm "thăng hoa nhất" trong vòng 10 năm qua.

• Tuy nhiên, mức tăng mạnh khiến biên độ điều chỉnh sẽ lớn nếu xuất hiện lực chốt lời hoặc chính sách mới bất ngờ.

Khuyến nghị cho nhà đầu tư: