Vị thế thống trị của đồng USD chưa hề lung lay – bất chấp bất ổn chính trị và thương mại của Mỹ
Vị thế thống trị của đồng USD chưa hề lung lay – bất chấp bất ổn chính trị và thương mại của Mỹ
Thông điệp then chốt từ hội nghị ngân hàng trung ương tại Sintra, Bồ Đào Nha
Tại diễn đàn kinh tế cấp cao ngày 01/07/2025, các lãnh đạo NHTW hàng đầu thế giới (ECB, Fed, BoE, BoJ, BoK) đồng thuận rằng vị thế dự trữ toàn cầu của USD vẫn chưa đối mặt bất kỳ thách thức thực chất nào.
Phân tích lý do USD vẫn không thể bị thay thế
| Tiêu chí | USD (Mỹ) | EUR (châu Âu) | CNY (Trung Quốc) |
|---|---|---|---|
| Tỷ trọng dự trữ toàn cầu | 58% | ~20% | ~2,8% |
| Thanh khoản tài sản an toàn | ✅ Rất cao (T-bill, T-bond) | ⚠ Hạn chế | ⚠ Rào cản pháp lý |
| Khả năng tiếp cận toàn cầu | ✅ Rộng khắp | ⚠ Khu vực hóa | ⚠ Kiểm soát vốn |
| Thị trường tài chính sâu rộng | ✅ Vô địch | ⚠ Chưa liên thông hoàn chỉnh | ❌ Thiếu minh bạch |
| Niềm tin chính trị & pháp lý | ⚠ Đang suy yếu nhẹ | ⚠ Còn thiếu đồng thuận | ⚠ Rủi ro chính trị cao |
Nhận định của các lãnh đạo ngân hàng trung ương
-
Christine Lagarde (ECB): “2025 là năm then chốt cho đồng euro, nhưng thay thế USD cần nhiều năm và cả một cuộc cải cách cấu trúc”.
-
Andrew Bailey (BoE): “USD có hệ sinh thái tài sản an toàn quá lớn để có thể thay thế trong ngắn hạn”.
-
Kazuo Ueda (BoJ): “Chưa có khu vực nào đủ mạnh để tạo ra cơ sở thay thế USD thực sự”.
-
Rhee Chang-yong (BoK): “Giới đầu tư nói về đa dạng hóa dự trữ, nhưng hành động thì vẫn bám sát đồng USD”.
Tại sao câu chuyện này quan trọng với nhà đầu tư?
-
Giá vàng và USD có mối tương quan nghịch mạnh trong dài hạn → vị thế USD càng vững thì đà tăng giá vàng càng cần yếu tố hỗ trợ mạnh hơn (như Fed cắt lãi suất, chiến tranh, vỡ nợ).
-
Lợi suất TPCP Mỹ và sức mạnh đồng USD vẫn là định hướng chính cho dòng vốn toàn cầu.
-
Fed vẫn là ngân hàng trung ương “gốc lõi”, quyết định “lãi suất chuẩn” cho thế giới.
Kết luận: USD vẫn là vua, nhưng rủi ro chính trị là ẩn số dài hạn
Ngắn hạn: Không có đồng tiền nào sẵn sàng thay thế USD về độ thanh khoản và niềm tin thị trường.
Trung hạn: Nếu Mỹ tiếp tục chi tiêu vượt mức, nợ công tăng, bất ổn chính trị gia tăng, thì vàng và tài sản phi USD (vàng, euro, nhân dân tệ) có thể trở thành kênh trú ẩn phòng ngừa.
